王健：当前宏观经济形势与热点分析

 

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当前宏观经济形势的五个表现

我把当前的宏观经济形势总结为八个字：形势大好，存在隐忧。

在和大家交流之前，我想问大家一个问题：关心宏观经济形势和热点问题的人有多少？都是一些什么人？他们普遍关心什么？我想全国至少有一个多亿的人关心宏观经济，他们是经济及其相关部门的从业人员，还有大量的股民和基民。我国有1.2亿股民，1.1亿基民，当然这中间有人当了基民又当了股民，所以合起来一个多亿的基民和股民还是有的。他们最关心的是宏观经济走势与宏观调控政策。

如何判断宏观经济形势？大家都希望给出一个标准，这个标准有简单和复杂之分。在美国、英国、欧盟等市场经济发达的国家标准只有一个：股市。股市是宏观经济的晴雨表，大家可能在中学课本里就学过，股市涨，宏观经济好；股市跌，宏观经济差；股市崩盘，宏观经济衰退。但这个标准拿到中国来行不行？不行！因为现在中国的股市还不能完全作为宏观经济的晴雨表，股市一个劲儿往上走，宏观经济不一定能走那么快；股市一个劲儿往下跌，宏观经济并没有跌那么快。

既然不能把股市当成我们宏观经济的晴雨表，那些证券公司门口的退休老大爷们怎么看宏观经济呢？他们只需要看四个指标就行了：一是经济增长的速度。这是宏观经济基本面。二是物价水平。物价水平能反映出很多问题，物价水平高了，固然大家觉得消费时有压力，但物价水平高也表示大部分企业的利润在增长；物价水平很低，企业的东西卖不掉，宏观经济就不会好。三是就业率。宏观经济基本面好，就业增长就快；宏观经济面不好，就业就受影响。四是国际收支。

我们先看看宏观经济形势大好的五个方面表现，分析宏观经济形势也需要从这五个方面入手。

第一，宏观经济形势大好的最根本的标志，就是经济增长快且稳。经济增速屡创新高，经济增长又快又稳。从国家公布的很多数据中可以看到，从2002年到2007年，经济增长速度很高，而且增长速度很平稳。今年上半年虽有冰雪灾害、大地震灾害，经济增长还是超过了10个百分点。

第二，分析宏观经济形势必须看股市。不管炒不炒股，现在讲宏观经济形势，不讲股票是不行的，因为我国的证券化率已经提高了，证券市场上某一天的收市的市场价值除以全国一年的GDP，就是证券化率。证券化率在2007年底超过了120%，2007年底的时候，我国的GDP是24万多亿，我国的证券市场是32.5万亿。

2005年以前我们看宏观经济的时候还可以不考虑股市。我们回顾一下，从2001年开始到2008年4月，咱们先不说5月和6月，这两个月咱们单独谈。这八年的时间中国的股市经历了三个阶段。

第一个阶段是2001年到2005年6月，这个时候股市是不景气的，从2000多点跌到998点。当时的人们用壁虎与鳄鱼来形容那五年的证券市场。证券公司的门口只有壁虎愿意去，大家知道壁虎愿意去的地方通常是人不愿意去的。有一天，壁虎爬过证券公司门口，碰到一条鳄鱼，壁虎灵机一动，抱住鳄鱼的大腿喊：妈妈，我终于找到你了。有意思的是鳄鱼回答他的那句话：我的孩儿啊，你在股市里才呆了半个月，怎么就瘦得我都不认识你了呢？

为什么我说2005年的时候，我们不看资本市场也能分析宏观经济形势呢？一是它不景气，二是我国股票证券市场从1990年开始到2005年整整忙了15年，才忙了3万亿，3万亿对于当时我国17、18万亿的GDP影响并不大，所以宏观经济考虑它也行，不考虑它也行。

过了壁虎与鳄鱼的时代以后，股价一天天往上走，股民队伍不断壮大，证券市场的价值就体现出来了，一年就能有20、30多万亿，这对宏观经济能没有影响吗？当股市上涨的时候，中小企业融资容易；当股市下跌的时候，中小企业融资就很难。如今股市下跌成这样，广东很多小企业经营不下去了，关掉了一万多家。这还不是全部，只是香港人在广东投资的企业关了一万家，这个数据是香港中小企业协会提供的。

第二个阶段是2005年6月到2007年10月。这是我国股市涨得最快的时候，无数的人在喊股市开始有泡沫了。喊股市有泡沫的一般是两种人，一种是忧国忧民的人，一种人是外国投行的代言人。去年年初新加坡推出了一个中国股票的指数期货，它年初推出的时候，中国股市已经3000多点了。推出来以后，国际投行说中国股市一定会跌，他们在4、5月份全赌中国股市跌，因此天天在中国媒体上喊：中国股市泡沫太大了。我们居然有人相信这个事情，帮他们砸咱们的股市。5月30号出台的印花税把股市从4300点砸到3400点。接着，还是这批投行的人说：中国股市泡沫其实并不大，中国是个新兴市场，泡沫大一点是应该的。于是我们的股市继续往上走，当时中旅这些国企正在上市，国资委的李荣融出来说了一句话：上市的国有企业，特别是国资委管的国有企业，假如不能进每个行业的前三名，这个上市公司要么重组，要么换老总。大家知道，提高效益有两种办法，一是增加投入，这样才能增加产出和利润，这是增加实际的赢利。还有一个办法叫增加浮赢，炒股的人都知道，一只股票原来是20块钱一股，现在让它跑到30块钱，浮赢是不是就上去了？所以，李荣融的那一句话对当时的股市起了一个很好的推动作用，推动蓝筹股一个涨得比一个快，这么一来中国的股市去年10月份涨到6100点。6100点之后股市就一步步往下走，带头往下走的也是蓝筹股。

第三个阶段从2007年10月至今。到今年4月份，政府开始救市，再不管股市社会稳定就有问题了，甚至影响奥运会安全。但是管理层出了很多措施，股市依然是涨涨落落，这就叫市场力量和政府力量的博弈，这是一个方面。还有一个方面，股民、基民、证券公司、基金公司也有实际的困难。政府出台那么多好政策，不就是希望大家继续往股市里投资吗？可是大家的钱一点点被股市套牢，越来越拿不出钱买股票。证监会规定，证券公司、基金公司的资金有10%是不能动的，为什么不能动？我们知道，股票、基金一直往下跌的时候，有人铁了心在等它涨回去，可是有人等不得了，孩子上学、老人看病、结婚买房都不能等，跌得再低也要把它赎回。所以基金有10%的钱不能动，要支付赎回。还有20%能动，这20%的钱去拉那70%的股票，把股市从3000点拉到4000点可能吗？假如这个时候，大家都有信心，倒也不需要那么多钱就拉上去了。但这时候大家是什么样的心态呢？我不指望挣钱了，只要不赔钱就行，看到一个股票涨回去了就赶紧跑出来一个，两个股票不赔钱就走两个。大家都这么想，那20%的钱投进去的后果是什么？点数可能拉上来一点，但90%的钱被套牢。

所以，万万不能把这20%的钱全砸进去，最好能把这20%的钱变成30%、40%、50%的钱。有人问了，它凭什么变呢？散户不容易变，证券公司容易变，比如说3000点的时候，有一个股票20块钱，几家基金公司、证券公司联手一起卖这个股票，这样很快就把这个股票砸下去了，但同时手中的现金就多了。等这个股票跌到10块钱的时候，再用手中的现金去买这个股票，只需要相当于之前一半的钱就能持有跟原来一样多的股份。所以，大户砸股市一般有两个原因，一是要求中央政府出台更好的政策，二是他们手中的现金出现困难。炒股的人知道，股票上涨的时候赚盈利，股票下跌的时候赚股票！手里有股票才行，没有股票，回头股市上涨了，就只能看人家挣钱，所以还必须持股。又想要股票，又想套现金，就只有砸股市！这就是近两个多月来我们见不到红五月却看见了黑六月的原因。

大家可以放心的是，随着这种砸盘活动的继续，一些大户、公司手里套出来的现金越来越多，砸盘活动慢慢就会结束。当然了，中央政府会出来更多利好的消息，所以我们还是要有信心、耐心和决心。第一，买进的时候必须对这个股票有信心，相信它一定要涨。第二，持有要有耐心，无论它涨还是跌，决不轻易抛出或赎回。第三，要想挣钱，适当的时候一定要痛下决心，把它给卖掉，不下这个决心，想做中国的巴菲特，最后的后果大都是要被套牢的。

有人说，我已经被套牢了怎么办？你可以不停地炒波段，比如你买的中石油给套牢了，从五月份到六月份，16块钱买进来，18块钱卖出去，这样也能减亏。还有一个懒办法，咱就学凯恩斯。怎么叫学凯恩斯呢？全世界所有搞经济的，包括那些得了诺贝尔经济学奖的经济学家，只有凯恩斯在股市挣钱！实际上凯恩斯跟目前的很多散户一样，被深度套牢。但他咬紧牙关不卖，咱就认栽了，股市过几年总要起来吧，涨回去以后再卖。但是很多人有疑问，这是自欺欺人吗？真的能涨起来吗？就拿中国石油来讲，不出意外的话它是能涨的。早到2010年，晚到2015年，世界石油供给和需求的矛盾就会凸显，虽然石油价钱一天天涨，但石油基本的供给量还是稍稍大于需求量的。到2015年，每年石油供应的增长量就将低于对石油需求的增长量，到时候中石油想不涨都难。因此，学学凯恩斯还是可以的。

第三，收入和就业在增加。2007年是我国跨入21世纪以来的历年就业率中最高的一年，这得益于去年资本市场的迅速发展。

第四，消费价格在上涨。资本市场发展让经济增长、就业增加，也有个坏的毛病，就是消费价格也要跟着涨。这个道理很简单，资本市场发展了以后，会出现一个财富效应，这种财富效应能够大大促进消费，原来不想消费的人，现在想消费了；原来消费少的人，现在消费多了。所以，去年的消费比上一年增加16.8%。去年为今年开的经济工作会议中提出，要实现消费、投资、出口协调发展，而前几年我们提的口号是促进消费的发展。去年消费品价格上涨的幅度从下半年开始就增加了，这就是我们经常说的需求拉动型的通货膨胀，大家有消费能力了，才会出现这样的通货膨胀。

第五，双顺差在扩大。一个顺差是出口大于进口，这叫贸易项目下的顺差。另一个顺差是资本项目下的顺差。外国人到中国投资七百个亿，中国人出去投资两百个亿，七百亿减两百亿就是五百亿，这五百亿就是资本项目下的顺差。顺差好也不好。我们先谈好的方面，出口多进口少，说明外国对中国的需求大，中国经济增长快。投资也一样，外国进来的钱多，推动我国投资扩大，投资越多经济增长速度越快，这都是好的方面。随着中国产品走向世界，中国出口越来越多，外国人对中国的感情在变化，中国在国际上受到的待遇经历了三个变化。

第一阶段是从1978年刚开始改革一直到1987、1988甚至到1989年，这时候处中国不仅没有多少产品出口，还进口了很多东西。宝钢就是通过进口设备建起来的，很多纺织机械也是进口设备。第一个阶段中国很贫穷，外国大都是一种富人看穷人的态度看待中国，而且当时中国和发达国家差距很大，我们人均年收入才几十美元，有些国家的人均年收入已经是几万美元了。当时，我国跟国际上的关系是比较好的，外国对待我们又友善、又亲切、又关心。

第二个阶段从1990年开始一直到我国加入世界贸易组织。这一段时间外国对我国既热情又合作、敬佩。从上世纪九十年代开始，我国进口的生产线增加了，很多汽车生产线、彩电生产线差不多都是那个时候陆续进来的。那时候我们引进的生产线都是他们七十年代甚至是六十年代的，是他们正发愁如何淘汰的东西，结果咱们花高价买走了，他们能不高兴、热情吗？他们不仅很乐意跟我们合作，而且派员工到咱们这里安装、调试、培训、检修，教咱们怎么用那些机器。中国人确实很聪明，把引进来的东西消化吸收之后，生产出物美价廉的产品来再卖回去，所以很多外国人都很佩服中国人，惊讶于咱们用他们老旧的生产线生产出那么好的东西。

第三个阶段是从2002年到2007年。我国出口越来越多，双顺差一年比一年大，于是国外有些人开始焦虑、嫉妒、仇恨。比如，中国出口一把菜刀到非洲，剁起骨头来虽说不上削铁如泥，但跟德国“双立人”的刀相比并不逊色，咱们卖十块钱一把，他们卖三百到四百块钱一把，这样一来大家肯定喜欢买中国的产品。如果中国的毛巾毫无障碍地出口到美国，美国的毛巾厂基本上就得关门；中国的鞋子毫无障碍地出口到西班牙，西班牙的鞋业公司就得倒闭；中国的温州人到意大利的米兰，买走了意大利80%的服装加工厂，意大利人也不高兴。石油市场上，原来中国是一个输出国，后来成了进口国，现在进口量越来越多，世界石油增长量里45%是给中国用的。所以，他们能不焦虑吗？

美国学者到我们学院座谈时说，中国对世界的影响大，韩国对世界的影响小。韩国的产品虽然也出口到全世界，但主要是电子产品，对能源的需求比中国小得多，对于世界能源的影响几乎可以忽略不计。美国人有这样的想法，法国人、德国人、英国人也有。

当前经济热点分析

下面我们再谈谈另外两个问题，一个是楼市的问题，一个是人民币对外升值对内贬值的问题，这是当前宏观经济中两个最为热点的问题。

 

第一个问题，讲股市和楼市的关系及其影响。原来我们以为把股市的泡沫挤掉了，通货膨胀就能控制下来，后来一调查根本不是那回事。中国股市下跌了，通货膨胀没有下来，消费掉下去了。从6000点跌到5000点的时候觉得没有跌够，跌到4000点的时候觉得还不过瘾，但商业贸易领域的人开始有明显感受了，买东西的人少了。于是发改委急了，赶紧派城市抽样调查队到各省去调查，发现由于资产缩水，居民的资产性收入缩水50%，所以消费大幅度减少。居民只消费生活必需品，其他能不消费的就不消费了。消费下降了，下一个阶段就是生产减少，生产减少就会使宏观经济链受到影响。

前不久中央开会分析宏观经济形势，这就说明当前中国经济存在一定的问题，在这次中央文件中两句话让我印象深刻：要让中国的股市健康发展，要让中国的房地产健康发展。

十七大精神里有一条叫做促进国民经济又好又快发展。其中第一条是要建立创新型的国家，要建立创新型的体系。第二条很关键，有了创新体制后还要有新的经济增长点，要建立现代产业体系。对搞经济的人来说这句话是至关重要的，这句话是我们用了改革开放三十年才明确地写在中央文件里头的。1978年改革开放之初我们主要还是靠自己，但很快我们就发现有问题了，1989动乱之后，美国不再卖给我们飞机零件了，后来欧美对我们实行武器禁运。在我国加入世界贸易组织以后曾以为这些问题都解决了，但美国照样不卖给我们高科技，欧盟继续其武器禁运。欧盟实行的是一票否决制，有一票否决就不能通过，哪那么容易让所有成员国都投赞成票啊！所以法国、德国这些国家到我们国家来一个比一个慷慨、一个比一个会表态，那是他们知道很多条约不会因为他们的表态而被取消。于是，我们这才意识到必须得靠自己。

我们上世纪50年代有一句口号：中国要建立完整独立的国民经济体系。现在十七大把它表述得更清楚：建立现代产业体系。英国人能造的我们自己也能造，美国人能造的我们自己也要能造。我们得自己生产飞机，不仅要生产先进的军用飞机，还要自己生产大飞机。一个大飞机制造就能拉动中国48个行业里至少30个行业，这是不是新的经济增长点？一个航空母舰制造也至少拉动将近20多个产业，甚至30多个产业。但建立现代产业体系还得有一个过程。至少还得过三年。中国现在号称世界三大工业造船大国之一，但中国造船的国产化率是15%，其余85%都要国外的产品。大家知道中国接到造船订单以后谁最高兴吗？日本人最高兴。轮船发动机就是他们卖给我们的，发动机是轮船的核心。

目前我们能看得到的经济增长点是原材料、加工业、股市、楼市、还有有机农业。绿色农业不挣钱，一斤普通羊肉卖15块钱，绿色羊肉只卖20块钱，而有机羊肉能卖100块钱，这是新的经济增长点。未来三年经济的增长点还得靠房市、楼市，还得靠原材料工业、加工工业。楼市要是萧条，拉垮的将是一大批，不仅钢材、水泥、建材、家装这些直接被拉动的行业一个一个不行了，还有很多间接拉动的行业也要出问题。北京的宋庄园、大山子地区的798，可以说都是因为中国房地产行业的发展才脱颖而出的，还有很多类似的各种各样的相伴而生的产业都发展了。

现在如果房地产行业倒掉，那么倒掉的绝不是一个房地产行业，而是将近40个行业，我们能眼看着它们倒掉吗？今年我们还想增加一千万人的就业呢，怎么增加？股市和房市这两个市场必须健康地发展，它们的发展能带动其他40多个行业，这就稳定住了整个宏观经济的一大半，所以现在还得让它们稳定。

有人说，有一段时间股市不景气，楼市就景气；楼市不景气，股市就景气，不能同时让两个市场景气，让它们重演当初的翘翘板行不行？我认为，现在已经没有这个条件了，5000点的时候可以重演，4500点的时候也能重演，到如今想重演不可能了。不把股市拉上去，还有几个人有闲钱去买房？房市不平稳下来，股市又上不去，那我们的宏观经济下半年怎么过？

有人问，现在还能不能买房？我认为，能不能买房，关键看宏观经济的表现。每一次通货膨胀都可以说是结构性的，每一次通货膨胀也都不是结构性的，因为通货膨胀归根到底是流通中货币供给大于货币需求。大河的水涨上去了，不一定每一条小河的水都要涨，有些小河的水不但不涨还会降，这都是正常的，但如果不止一条小河的水降下来，好些小河的水都干枯了，这就说明宏观经济出问题了。深圳就是这样的例子，这条小河出问题了，所以房价才跌到1万块钱以下，如果全国的房价都这么跌，那整个宏观经济就要全趴下去了。假如宏观经济有问题，应该继续持币待购；假如宏观经济没问题，政府仍在进行政策调整，努力把价格、股市和楼市都扶稳，那每个人根据自己的实际情况，该买房的还得买房。从长远来说，特别是北京，指望着房价会降得很低，很难！虽然不排除房价在短期内会有所下跌，但是想跌回2004年的价格是难上又难，除非宏观经济出现重大变动。莫斯科的房价高得离谱，莫斯科的土地面积有北京四个大，人口将近2000万，跟北京差不多，他们那儿的房子每平方米在7000美元左右。只要是像中国和俄罗斯这种中央控制地方的国家，首都就一定会成为最有吸引力的地方。

第二个问题，讲人民币对外升值对内贬值的问题。人民币升值和通货膨胀并存，这给我们的经济带来了很大的困难。当人民币升值的时候，所有做外贸的企业都亏损，他们转向国内贸易的时候又要面对通货膨胀。这就跟我们开头讲的国际收支双顺差有关系。现在讲一讲双顺差的坏处。假如你在2005年7月20号拿100亿美元到中国来，能换827.8亿人民币。你把它存到中国的银行里去，过了一年的时间，把这827.8亿人民币换回美元，你发现你的钱多了10%。这意味着我国外汇管理局少了10个亿。现在这样的钱有多少呢？5000亿。

这5000亿怎么来的呢？就是每年双顺差中贸易项目下顺差进来的钱、资本项目下的顺差进来的钱，以及一些不明不白的钱。这样一来，我们国家外汇管理局是不是很亏?大家知不知道亏多少？一个月就亏掉了4艘航空母舰。最终这个损失谁补？这个缺口外汇管理局跟谁要？跟财政要。财政把钱拨给它以后，只能靠增加全国税收来增加财政收入，所以损失最终要全国老百姓共同负担。

2007年12月31号，你要是把美元换成人民币的话，到2008年6月23号，人民币已经升值了6%。当然，你挣的还不止6%，因为中国的利率是4.14%，比美国2%的利率高2.14，所以你只要是去年把美元换成人民币，到现在你就能挣8.14%，这大大超过了我们的通货膨胀率。这样对我们是非常非常不利的，人民币越是升值，通货膨胀就越厉害。有人提出疑问了，经济学理论不是告诉我们，一个国家的本币要是升值了，这个国家通货膨胀就下降了，为什么中国不下降，还上升呢？道理很简单。中国的货币不是世界货币，当人民币升值的时候，人家在几百亿地不停地往我们国家走，进来之后就会造成中国货币供应量增加。到5月底，我国外汇储备是1.8万亿美元，这1.8万亿，有8.27卖给我们的，有6.86元卖给我们的，也有7.5卖给我们的，毛估一下，差不多有13万亿人民币。

13万亿是个什么概念？我给大家举个例子，1993年到1995年通货膨胀率最高达到20%的时候，我国流通中的货币最多是2.8万亿。现在有13万亿这么多的钱在社会上转，而国内花钱的需求没有这么大，通货膨胀是不是要增加？所以人民币升值得越快，外国进来的钱越多，中国的通货膨胀越高。

刚才讲我国进出口贸易是顺差，可是有多少是真的顺差，有多少是假的顺差呢？大家说顺差还有假吗？假的太多了。一瓶矿泉水在国内只卖两块钱，出口却能卖二十块，大家想想谁会买这么贵的水啊？国内一家公司跟国外一家公司是关联公司，国内的公司把两块钱的水卖给国外的公司就是二十，他们这样做只有一个目的，把国外的钱弄进中国来。有人问，就没法查他们吗？1994年的时候，我们查过，从1996年开始就不能查了。1996年我们搞了一个经常项目下开放，一开放就没法查了，产品定价以及汇进来的钱按照国际惯例咱们没权利查。这瓶水出口定价二十块钱，国外公司按此把钱汇过来，外管局也没法查，这样他的钱就莫名其妙地进来了。

我们国内还有一些余钱花不掉，它也要找地方投机。现在到银行借钱很困难，因为银行现在也很困难。国家搞了一个贷款规模控制，所有的大银行在一起开会，各个银行不管收来的储蓄有多少，统共只能贷出去3.5万亿。这样一来就有问题了，银行本来指着把存款贷出去挣钱的。这一年多来，银行不景气，一个个投资信托公司兴旺发达得很，为什么？银行的钱跑到那儿去了，由他们把钱借出去。这样一来货币供应量还是没有控制住，短期内想让通货膨胀降下去，很难！

国际原材料、粮食价格也在不断上涨，引发国内生产要素价格也在涨。有人问，现在用行政手段把粮价、油价等各种各样的价格都控制住行不行？短期是可以的，也是可行的，长期来说是不行的。为什么不行？不让粮食涨价，后果有两个，一是出口走私，国际上的粮食价格比国内高不止50%，有的地方能高出一倍。举个例子，咱们是禁止大米出口的，假定大米的税号是0006，这个税号是全世界统一的，但经过加工的大米就不是这个税号了，假如是0007。现在的大米出口商聪明得很，他把大米拿30度的水烫一下，报关的时候不是报0006而是报0007，因为已经用温水加工处理过了，已经不是规定不能出口的大米。长此以往的后果就是中国的粮食储备将会被慢慢消耗掉。中国粮食储备有1.2万亿吨，我们从去年到今年用掉了4000万吨，按照这个速度，我们能坚持三年。当然我们还可以坚持更长，因为今年还要再储备进去一些，明年还要再储备进去一些，但是必须警惕走私对于中国粮食储备的威胁。

我们最近到山东搞调研，一个老农家里只剩下老两口了，他们有两万斤粮食。我们问他：你这个两万斤粮食要吃到哪一天啊？干吗不卖掉？他说，不能卖，现在粮价太低了。如果继续采用现在这种低价粮的政策，导致的后果就是农民越来越不愿意种粮食，这样来年粮食供应就会紧张，粮价还要涨，不涨就会消耗国库里的库存粮。

当前宏观经济存在的隐忧

我们介绍完宏观经济形势好的一方面之后，还要总结一下宏观经济存在的隐忧。

股市不振，资产性收入减少，消费下降，企业经营困难，有的甚至破产。对于一些企业来说，股市上涨的时候，他们的营利是在账面上的；股市下跌的时候，他们的损失是实际的。老百姓的股票被套牢了也就套牢了，只能算虚亏，但是对企业来说是实亏，企业的流动资金没有了。

货币政策也是进退维谷。照理讲，现在通货膨胀那么厉害，应该提高利率，但假如提高了利率，国外资金流进的更多，通货膨胀就会更加严重，所以必须完善当前的宏观调控政策。宏观调控政策作用有二，一是心理作用，二是实际作用。这两者共同发挥作用，不管是对资本市场还是对宏观经济来说，实际上都是这样的。心理作用有两种，一种是狼性的作用，一种是羊性的作用。狼是什么呢？狼代表忧患意识、危机意识，喜欢唱空。哪些国家有狼的意识呢？美国、日本。对中国来讲，主张中庸、和谐，所以中国的宏观调控政策应该注重羊群效应，应该有希望意识、鼓励意识、和平意识，说中国的明天比今天更美好，要鼓劲，聚人气，这样才会有好的效果。如果跟中国人说，明天宏观经济就要不行了，那么中国人会更加不敢花钱、不敢买房子，也不敢投资，这样一来各个市场都将跟着衰退。实际上我国经济基本面、发展前景也是好的。

我这么说不仅仅是理论推理，是有经验证明的。东南亚金融危机之后，咱们政策上采取的就是羊群效应，告诉大家东南亚金融危机对咱们国家的经济没有多大影响，咱们真的越来越好了。所以，虽然我跟大家说有隐忧，大家还是要有信心，我们要共同地群体地奔向草地，即使有些地方暂时没看到草，也要给大家希望：野火烧不尽，春风吹又生。

除了心理作用，实际操作的时候我们要有新的理念，1993年到1995年的办法不管用了，2002年的调控办法现在也不管用了，我们现在需要什么理念？我认为在考虑实际效应的时候要有三大理念。

第一，国际视野。现在不要再想当年陈毅市长是怎么做的，1993年、1995年是怎么做的，2000年是怎么成功的，那些统统不管用了。也不能轻易听信外国人的支招，要是盲目相信摩根斯坦利的就坏了。前几天摩根斯坦利还有专家给我们支招：为了使中国经济能够又快又好发展，要让人民币继续升值，大幅度升值。真听他们的我们就上当了。要知道，国际上有些人对我们还是别有用心的。所以，我们一定要有国际视野。

第二，以民为本。一提到“以人为本”就会联系到民生，这是一个方面。我们需要考虑的更重要的是民族经济。没有民族经济哪有民生？今年咱们的中小民族企业遇到了困难，宏观调控政策要解决他们的问题，不能让他们死掉。大家可能看过《货币战争》这本书，有人说这本书好，也有人说它胡说八道，不管这本书到底好还是不好，其中有几条是有道理的。书中说，怎样控制一个国家的经济？必须在这个国家经济箫条的时候收购这个国家的民族企业。怎样让大财团迅速剥夺广大老百姓的财富？制造股灾。

第三，可持续发展。可持续发展不仅要考虑生态、节能减排，还要考虑民族企业，民族企业是中国可持续发展的经济基础。当然宏观调控的要点还是媒体上经常讲的两个重点：防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀，防止经济增长偏快。要立足于扩大内需，提高对外开放水平。要落实十七大的精神，建立现代产业体系，寻找中国经济新的增长点。

第四，从紧的货币政策。虽然要扶持资本市场、房地产市场，不能让其不健康地发展，要控制通货膨胀，控制股市泡沫。可以采用的手段是调节利率、改变再贴现率、贷款规模控制等。从短期来说，要加强对外汇流入的管理，同时还要买进一部分黄金。

第五，稳健的财政政策。我们要减少撤资，完善出口退税和关税，调整财政的支出结构，调整税收。

最后想跟大家说一下，我们每个人还是应该进行一些理财。有很多种途径，房产、基金、股票、储蓄等，我们应该把这些资产作一些合理的组合。现在股市这么振荡，不便于进去，等一等也是可以的。但从长期来说，只要国家有决心稳定资本市场，股票还是我们比较好的选择。有人说，买基金行不行？现在基金这么便宜，等将来它涨回去不就挣钱了吗？买基金当然也是可以的。但基金有一大毛病，股票无论是跌还是涨都在你自己手上控制着，基金涨跌的时候你很难控制。从资产操心的角度来讲，最少操心的就是房产。如果大家有点钱，每天上班还挺忙，也没时间炒股，那你可以在房产上做点投资。从个人的资产配置来说，以上资产类型应该都有所配置。

当前的宏观经济形势应该说基本上还是好的，我讲的宏观经济中存在的问题还不至于影响整个宏观经济，只要把那些问题逐步解决就行了，下半年的经济形势还是会很好。希望我们的宏观经济越来越好，在这个过程中，大家的收入水平和家庭资产也会不断增加。

今天就讲到这儿，谢谢大家。

(报告人系国家行政学院经济部主任，据宣讲家网站报告录音整理)

责任编辑：刘晓楠

文章来源：http://www.71.cn/2011/1011/613623.shtml