IMF报告—发达经济体走势冷热不均 新兴经济体势头强劲

4月16日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》和《财政监测报告》，分别从增长和财政两方面对世界经济的现状和展望进行了分析，尽管调门总体乐观，但依然透露出谨慎之意。

随着发达经济体经济走势出现分化，世界经济从“双速复苏”走向“三速复苏”。由于全球经济高度关联，这种不平衡的复苏同时也是危险的复苏。一些尾部风险已经降低，但决策者们依然不能放松。

欧美：走势分化 财政各有侧重

IMF在《世界经济展望报告》中指出，欧元区仍是世界经济最脆弱的链条。塞浦路斯救助后续风险，意大利政治因素以及欧元区外围国家的脆弱性将是欧洲短期内面临的主要挑战。

根据IMF预测，2013年欧元区经济将萎缩0.3%，程度比之前预测稍有加深。经济疲软情况主要集中但不仅限于外围国家，除德国外，法国、意大利、西班牙今年的经济均将负增长。

布朗夏尔认为，过去一年，欧元区的制度改革取得了一些进展，尤其表现在银行业联盟的路线图方面。欧洲央行出台的直接货币交易计划虽未实施，但降低了尾部风险。然而，欧元区外围国家的融资成本依然过高，欧元区银行系统和主权债务以及低增长和低信心之间的恶性循环未能打破。欧元区迫切需要在不影响主权债务稳定的前提下巩固银行系统。

（图片：4月16日，布朗夏尔（右二）在美国华盛顿IMF总部出席新闻发布会）

财政整顿方面，IMF财政事务部主任卡洛•科塔雷利建议欧洲政府不要过于关注名义财政赤字目标而忽视了具体的财政调整措施。他说，如果经济增长疲弱，过于关注名义赤字目标会导致政府被迫出台新的紧缩措施，这种顺周期的政策可能会加速经济下滑。他表示，欧洲方面已认识到更加注重结构性改革，而不是名义赤字目标。

相对于欧洲，IMF对美国经济的判断要乐观许多。IMF认为，如果债务上限被顺利上调，同时自动减赤机制在本财年结束时被更缓和的措施所取代，美国经济今明两年将分别实现1.9%和3%的增长。1.9%的增速虽然不抢眼，但这是美国今年在经历大规模财政紧缩的情况下的增长表现。如果没有财政紧缩因素，美国经济的增长潜能要高于预测值，这得益于美联储的低利率政策，银行状况的改善，以及被抑制的购房需求的释放。

IMF强调，美国需寻求财政整顿的正确路径。尽管自动减赤机制降低了对债务可持续性的担忧，但这样的做法过于激进，并不可取。短期内，美国需要程度相对较轻的、更为合理的财政整顿，而削减赤字的任务应更多着眼于中长期。

日本：自我救赎 应明确中期调整方案

IMF首席经济学家布朗夏尔在当天的新闻发布会上说，日本在打造自己的经济之路。在经历了多年的通缩和经济疲软之后，日本政府开始大刀阔斧的刺激政策，其中包括宽松货币政策、财政刺激和结构性改革。

IMF认为这些政策短期内将有助于促进增长，因此日本经济今年的增速被上调了0.4个百分点至1.6%。然而，IMF同时警告，考虑到日本政府的公共债务水平已处于高位，财政刺激政策存在风险，因为这增加了国债投资者要求更高风险溢价的可能性，从而推升国债收益率，对日本的债务可持续性构成威胁。

（图片：日本首相安倍晋三上台后大力推行“安倍经济学”。）

对此，科塔雷利指出，日本当前比以往更加需要出台明确的中期财政调整方案。他说，日本尚未开始启动财政调整，近期出台的财政刺激政策虽然有利于短期经济增长，但增加了中期财政风险。

布朗夏尔在回答媒体提问时说，货币竞争性贬值的说法有些夸张。从多边主义角度来衡量一国政策正确与否时，IMF所遵循的原则是这样的政策是否出于国内需要。他认为，日本的经济刺激政策包含了多个方面，放宽货币政策是扭转通缩状态的必要举措。

新兴经济体：总体势头强劲 宜暂停财政调整

与发达经济体表现冷热不均相比，新兴市场和发展中经济体总体将保持较强势头，今明两年的经济增速分别为5.3%和5.7%。其中，中国今明两年的增速分别为8%和8.2%。

布朗夏尔指出，新兴经济体面临的一大挑战是应对资本流动。新兴经济体良好的经济增长前景，加上发达国家的低利率政策，导致资本向新兴经济体流动，并增加了新兴经济体汇率方面的压力。

资本流入一方面反应出新兴经济体的良好增长态势，但值得警惕的是，资本流动的波动性将增加新兴经济体宏观经济管理的难度。资本流入的国家面临如何适应这一趋势的挑战，而且需考虑当资本流动威胁到金融稳定时如何降低其危险性。

不过，由于新兴经济体经济增速放慢和整体财政状况较为乐观，科塔雷利认为，大部分新兴经济体今年暂停财政调整是合适的。IMF预计今年新兴经济体平均赤字水平相当于国内生产总值的2.2%，与去年基本持平；平均政府债务水平相当于国内生产总值的34.3%，较去年微降约1个百分点。

（图片：4月16日IMF发布最新一期《财政监测报告》后举行新闻发布会。）

但科塔雷利同时指出，对于埃及、约旦等遭受高油价冲击和政府支出大幅上升的中东国家需要尽快进行财政调整；印度、巴西等公共债务较高的新兴经济体也需要出台可观的中期财政调整方案。科塔雷利还建议新兴经济体改善财政数据的数量和质量，提升财政透明度，同时逐步取消能源补贴，以免挤出对投资和教育方面的支出。（完）

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责任编辑：蔡畅

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