美联储表态令美股短期承压　经济向好将支撑牛市延续

在美国联邦储备委员会主席伯南克６月１９日为第三轮量化宽松政策（ＱＥ３）勾勒出退出时间表后，包括美国股市在内的全球资本市场遭遇重创。

但记者采访业内人士了解到，目前美股的恐慌式下跌只是一种技术性回调，由于美国经济增长前景、公司盈利能力仍向好，市场对美股长期走势仍较为乐观，美股牛市行情未必就此终结。

伯南克表态致美股恐慌下跌

伯南克６月１９日在美国联邦公开市场委员会为期两天的货币政策例会后的记者会上表示，从去年秋季以来，影响美国经济和就业市场的风险已经下降，在失业率仍处在高位和通胀压力可控的背景下，美联储的宽松货币政策将维持一段时间。如果美国经济持续改善，美联储可能将在今年晚些时候开始逐渐减少资产购买规模，并将在２０１４年年中结束ＱＥ３。

伯南克的退出论调在全球资本市场引发恐慌。纽约三大股指６月１９日在最后一个小时交易时段呈直线式下滑，跌幅均超过１％。

截至６月２０日收盘，道琼斯工业平均指数收于１４７５８．２４点，较前一个交易日下跌２．３４％，为２０１１年１１月以来最大跌幅；标准普尔５００种股票指数收于１５８８．１９点，跌幅达２．５０％，也为２０１１年１１月以来最大跌幅；纳斯达克综合指数跌２．２８％，收于３３６４．６３。目前纽约三大股指已跌至近一个半月的低点。

（图片：６月２０日，美股继续下挫。）

衡量华尔街恐惧程度的芝加哥期权交易所波动指数（ＣＢＯＥ　ＶＩＸ）当天飙升２３．１４％，今年以来首次升至２０以上。

与此同时，６月２０日，全球股市、债市、大宗商品价格跌声一片。当天，美国十年期国债收益率升至５２周高点，国际金价自２０１１年１０月份以来首次降至１３００美元每盎司以下，纽约原油价格下跌近３％。

“随着全球资产遭到抛售，很多投资者将选择离场观望，观察美联储下一步会干什么，”纽约证券交易所资深交易员、詹姆斯•科菲证券公司常务董事格雷戈里•基廷接受新华社记者采访时表示。

据一些交易员分析，当天股市抛售主要由短期投资者比如对冲基金引领，特别是当标普指数跌破１６００点关键心理点位后这种抛售加剧。

美股短期将继续承压

自２００９年３月创下１２年的低点以来，美股牛市持续时间长达四年多之久，这其中美联储推出的几轮量化宽松货币政策是一个主要推动力。而今年以来，美股涨势如虹，迭创新高，不少人士早已担心，一旦美联储政策开始转向或市场预期其转向，美股将出现剧烈调整。

实际上，自伯南克５月２２日在国会作证时表示“美联储可能在接下来的几次货币政策会议上开始削减资产购买规模”以来，全球股市普遍出现调整，美股也开始盘整徘徊。自５月份创下的历史高点以来，目前道指已经回调了５％。

美国ＦＴＮ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ公司经济分析师李玫告诉新华社记者，“根据目前的劳动力参与率和就业增长，预计美联储很可能在今年９月份开始减少债券购买规模。但随着就业市场好转，更多人参与到劳动力市场，美国失业率下降可能会越来越慢，２０１４年年中失业率降至７％是基本合理的，ＱＥ３大概会在明年６月份结束。”

（图片：短期内，美股将继续承压。）

纽约大学斯特恩商学院经济学教授保罗•瓦赫特尔告诉新华社记者，量化宽松政策发挥了其作用，但这种政策不能一直持续下去，因为它会增加金融市场过热的可能性，使得大宗商品、房地产市场出现泡沫的概率加大。而美联储也意识到了这一点，他们也一直在说，量化宽松政策会逐渐减弱。

基廷预计，受美联储政策影响，加之夏季股市行情往往偏弱，美股短期可能走低，除非经济数据非常乐观让投资者重拾信心。

此外，近期股市的大幅波动行情也使得一些技术型交易员和对冲基金更愿意做空市场。

经济向好将在长期支撑牛市

尽管美股出现剧烈调整，但不少分析人士认为，考虑到美国经济持续复苏态势，公司盈利水平增强，当前股市的下跌只是短期的技术性修正，而并非是牛市的终结。一旦美国经济复苏真如美联储所预期的，美国股市将有望从目前对美联储宽松政策的高度依赖逐步转向更加依赖经济基本面表现。

世界大型企业研究会６月２０日表示，因利率上升以及股票市场上涨，美国５月份先行经济指标指数增长０.１％至９５.２。在分项的１０大次级指标中，有３个指标即股票价格、利率息差以及信贷条件出现增长，３个指标出现下降，另外４个指标保持不变。

世界大型企业研究会经济学家阿塔曼•厄兹耶尔德勒姆表示，“过去六个月先行经济指标普遍增长，意味着下半年经济存在一些成长潜力。”

同时，Ｍａｒｋｉｔ同一天发布的报告显示，美国６月份制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）达５２.２，仍高于荣枯分水线５０，表明制造业仍呈扩张态势。

“目前美国股市的下跌并不意味着熊市的开始，”基廷表示，从长期看，美联储退出意味着美国经济增速加快并且能够自我维持，而不需要美联储的刺激政策，这是一个积极信号。

瓦赫特尔也表示，“伯南克只是给出了一个清晰的退出计划，这是符合预期的。而市场的反应显得有些过度了。短期的下跌不会改变美国整体经济持续改善状况。”

“我们相信市场对美国利率上升的短期风险反应过度了，”贝莱德投资集团基金经理里克•里德告诉记者。

保德信金融集团市场策略师昆西•克罗斯比认为，今年股市一直没有出现像样的回调，如果这种跌势持续，也不意味着市场将崩盘，那只是一个必要的技术性修正。（完）

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责任编辑：蔡畅

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