日本企业如何管控高管薪酬

自2009年国际金融危机以来，高管薪酬问题成为了世界媒体关注的焦点。一方面是危机中暴露出的企业巨额亏损和持续下跌的股价，另一方面是不断爆出的企业高管层天文数字的高额奖金，这种巨大的反差引起了民众的极大愤怒，也使得各国政府开始重视并约束企业高管的巨额薪酬问题。

作为世界主要发达国家的日本，拥有着数量庞大的大型公司企业，日本企业高管的薪酬的管控经验值得借鉴。

高管薪酬有制度规范

日本上市公司高管的薪酬由月度基本工资和奖金构成，也有部分企业还有股票期权，在离职时有离职补贴。其中月度基本工资占到总薪酬的60%到70%，奖金数额为基本工资乘以一定比率，这个比率由公司根据每年的收支状况、业绩以及社会经济状况决定。

根据东京商工研究公司2010年对东京证券交易所主板上市的1337家公司的高管薪酬做的调查，2009至2010财年，日本上市公司高管的平均年收入为3000万日元（1美元约合100日元），其中基本工资占66.3%，奖金占13.9%，股票期权占7.3%，退职慰劳金占6.8%。

日本各大型企业的高管薪酬标准主要根据日本董事协会制定的《经营者报酬指南》、各行业董事协会各自制定的“干部报酬规程”来确定。日本董事协会主要根据政府的经济政策等确定发放高管薪酬的指导思想，如2013年4月修订公布的第三版“经营者报酬指南”提出根据安倍经济学的理念，加强高管薪酬与业绩的连动。

在《经营者报酬指南》指导下，各行业的董事协会分别制定“干部报酬规程”，按职位对高管薪酬做出规定。如机械工业领域的日本机械工业联合会的“干部报酬规程”规定高管的月薪在70万至120万日元之间；电气通信领域的日本电气通信振兴会则规定董事长兼社长、专务董事、理事的月薪标准分别为100万日元、91.7万日元和 79.2万日元等。有的行业的干部薪酬规程还对高管的奖金作出限制，但一般是针对以津贴形式发放的月度奖金，而不是根据公司净利润情况发生的年度奖金。

在日本首都东京，行人的身影映在证券公司的股指信息显示屏上。

高管薪酬管控严格

各公司根据《经营者报酬指南》确定本公司的高管薪酬。确定的流程是，现任管理层在年度股东大会上提交高管薪酬总额申请，由股东大会审议通过后，具体分配全权授权于董事会。总额申请很少遭到推翻或随股价等业绩影响而变动，董事会的分配方案参照“干部报酬规程”制定，也基本固定，因此日企高管的薪酬比较稳定，较少受公司业绩的影响。不过在一些大型跨国日企中的欧美籍高管的薪酬则不受“干部报酬规程”的限制，而是依照国际标准，与公司业绩连动程度较高。

2010年日本金融厅出台规定，从当年开始上市企业必须在“有价证券报告书”中公布董事及高管的收入明细、计算方法以及收入在1亿日元以上的董事会成员的信息，提高透明性。

这一规定一定程度上对上市公司的最高层形成了舆论压力。原本在2008年金融危机后，一些净利润为负或无分红、减少分红的日企高层仍拿着高薪，但在该法规出台后就迫于舆论压力纷纷自砍薪水或者控制涨幅，如新生银行、索尼、日立、日本航空公司、日本麦当劳等。不过说到底这种披露制度起到的作用只是一种公众压力、舆论监督和为投资者提供参考，并未促成日企形成固定的高管薪酬与企业业绩连动的机制。

高管薪酬较为稳定

总体而言，日企高管薪酬较为稳定，受股票价格和公司业绩影响不大。究其原因，首先是因为日企高管的薪酬有严格的标准，基本工资占比大，奖金占比不多，总体薪酬原本就远远低于西方企业，与一般职员的薪酬差距也不大。也正因为此，在金融厅出台高薪高管收入披露制度时还招致日本最大商业组织“经济团体联合会”（经团联）的反对，认为无此必要。

其次，日本企业的股东大会对股价与高管薪酬的连动要求不如西方企业的股东大会那么强烈，这主要是由日本企业的特有的股权结构和融资方式决定的。日本企业主要依靠关联持股银行进行贷款融资，在资本市场进行股权融资的比例低于西方企业，这就造成股票价格对公司的融资等经营活动影响相对较小；日本企业的股权结构中，特别是大型日本企业的股东中交叉持股现象极为严重，几大财阀控制了大多数的大型日企，使得日本企业的股东结构相对稳定，主要是由以控制企业经营权为目的的战略投资者构成，这些股东对公司股票价格的波动不敏感，相应地对企业高管在股价方面的要求就比较低。

第三，日本企业一直对加强薪酬的业绩连动持保留态度也是受日企独特的企业文化影响，日企普遍更注重长期的技术和资金积累，特别是上世纪九十年代经济泡沫破灭后，股东和管理层都更关心企业的长期持久发展，不希望刺激企业高管为赚快钱而急功近利。

不过值得注意的是，近年日本社会赞成高管薪酬“赏罚分明”的意见越来越多。尤其是安倍经济学大行其道之后，新版《经营者报酬指南》就明确提出：要提高高管薪酬中与业绩连动部分的比例，如奖金、股票期权等，并进行相应的税制改革；进一步加强高管薪酬披露以供投资者判断、促进资本市场活化；增加高管持股以激励高管对企业长期发展的责任感等。

可见在急功近利刺激经济的安倍经济政策背景下，日本企业高管的薪酬会逐渐向欧美靠拢，力图用业绩与薪酬联动的方式刺激高管层的盈利热情。（完）

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责任编辑：蔡畅

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