矿业调整挤泡沫　进军海外或迎机遇期

在大众商品价格普遍走软的情况下，２０１３年全球矿业已步入寒冬期，我国矿业企业也面临需求不稳、盈利水平显著下降的严峻挑战。１１月３日在天津举行的２０１３中国国际矿业大会上，来自资本市场的多位专家认为，我国矿业进入调整期将有利于行业挤泡沫和资源优化，行业海外并购与投资或进入机遇期。

大宗商品整体回调

受到金属价格回落、需求增速下降的影响，２０１３年以来有色金属行业的盈利水平持续走低。国家统计局公布的数据显示，上半年有色金属开采、冶炼、压延加工业的净利润增速、毛利率、净利率等各项盈利指标同比均出现明显回落，且二季度环比一季度明显恶化。

中银国际董事总经理、投资银行部副主席程雁表示，美元走强、全球经济弱复苏的基本格局短期内仍将压制金属价格走势，金属价格走弱是大概率事件，有色金属行业可能仍将在景气谷底徘徊。

来自金属行业咨询机构ＣＲＵ的数据显示，２０１３年以来全球主要金属市场的需求面仍旧偏弱，２０１３年上半年精炼铜市场供给过剩２６．４万吨，精炼锌市场供给过剩３．８万吨。

（２０１３年以来有色金属行业的盈利水平持续走低。）

国内来看，房地产业和电力行业是有色金属的主要下游行业，两者共占中国铜消费量的６０％和铝消费量的５０％。２０１３年以来，受我国经济增速放缓影响，这两个行业的增速较２００６－２０１１年的高增速时期出现了明显回落，这对有色金属的需求带来了巨大压力。

安永中国采矿和金属行业合伙人张小平指出，当下矿业企业面临三大挑战的考验，一是需求不稳，二是价格走低，三是产能过剩。

他说，当前我国经济结构面临重大调整，在以投资为拉动转向以消费为拉动型的发展过程中，我们对于很多矿产资源的消耗实际上已经进入放缓阶段，这对矿业行业带来了很大的挑战。而且有色金属目前在全球范围都存在产能过剩，世界上７５％的氧化铝，８５％的电解铝面临产能过剩，而中国可能还要高两到三个百分点，这种局面预计未来五到十年内都难以改变。

行业调整挤泡沫

尽管行业面临寒冬考验，但多数专家仍表示，进入深度调整期对整个行业来讲未必不是好事，将有利于矿业改变之前粗放型发展的模式，挤泡沫调结构，加快企业投资组合优化，提高资本效率。

程雁表示，与其说是矿业进入严冬期，不如说是在行业进入调整的大趋势中一个必须的挤泡沫的阶段。对于矿业企业来讲，过去毛利率在５０％－８０％之间，现在毛利率在３０％－５０％之间，仍然属于高盈利水平行业。在这个过程当中，低品位矿产将面临压力，没有成本优势的企业将面临淘汰，而高品位矿场、拥有核心技术实力的企业将凸显出更高的投资价值。

（在天津召开的２０１３中国国际矿业大会。）

天津国际矿业权交易所副总经理岳华表示，尽管矿业整体面临着非常严峻的挑战，但同时也孕育着机会，比如矿业并购在逆势中就有更高的可能以较低的价格拿到更优异的资产。他说，顺风期投资矿业往往面临追顶风险，前两年金属的黄金期国内大量企业蜂拥而上追逐矿业资产，其结果却是损失惨重，这反映了企业投资的盲目心态。当前从逆境当中并购矿业，走出国门寻找优势资源，实际上正在迎来机会期。

程雁表示，旧城改造、城乡一体化对金属行业来讲仍然有巨大的市场潜力，同时智能电网将是未来发展的重点，下一步包括太阳能、风能发电将逐步淘汰煤电，这对有色金属的需求仍有着巨大的空间。

张小平说，实际上全球采矿企业都在采取不同的措施应付目前的挑战，我国一些矿企也在采取出售低效能资产、关停部分矿区等措施，但针对投资资产的组合优化和资本效率的提升还不多见。他建议企业从行业角度出发，优化产品结构失衡的资产。比如在产能严重过剩的铝行业，我国缺乏优质铝土矿资源，同时电力成本偏高，企业可以考虑退出下游铝加工业务，同时积极开展上游优质矿产获取，提升自备电厂比率。

海外投资机遇期或来临

尽管全球矿业面临寒冬，但对于中国企业和中国资本来说，海外矿业投资似乎又迎来了新的机遇期。

据中国矿业联合会国际与地矿金融项目部负责人常兴国表示，尽管今年前三季度我国境外矿业项目投资额同比减少了１０．９％，但由于矿山企业资金紧张，包括私募基金在内的跨行业投资者在收购矿业资产中的份额正在不断提高。

（对中国企业和中国资本来说，海外矿业投资似乎又迎来了新的机遇期。）

标准银行亚洲区董事总经理方启学说，中国企业海外投资的模式正在发生转变，更多是以实现企业的有效成长以及股东利益最大化为目标，而不去追求控股或者参股这种固定的模式，这显示出了企业已经开始理性选择投资。

程雁说，我国是资源紧缺型国家，尽管目前矿业的毛利率、净利率都在下降，但市场流动性还非常充足，投资者手里仍握有大量资金，因此如何找到合适的伙伴和投资项目，是目前最值得关注的问题。

国土资源部部长姜大明在国际矿业大会开幕式的致辞中表示，虽然当前全球矿业还处在深度调整期，但从长期来看，新一轮矿业发展的“超级周期”仍在持续。总体来看，矿业仍处寒冬，但春天也许并不遥远。（完）

（转载请注明来源：宣讲家网站71.cn，违者必究。）

责任编辑：蔡畅

文章来源：http://www.71.cn/2013/1107/744365.shtml