日元贬值促日本企业迅速复苏

近期日本各大企业陆续发布了２０１３财年半年报（２０１３年４月至９月），从数据来看，日本企业尤其是制造业企业复苏迅速，部分企业业绩已接近历史最高水平。分析认为，今年以来日本超宽松货币政策导致的日元贬值是日企今年业绩回升的主要原因。而随着减税等政策扶持力度加大，未来日企业绩有望继续回升，以企业复苏带动经济增长成为日本政府振兴经济的首要政策选择。

日企业绩触底反弹

今年４至９月，日本各大企业业绩出现明显好转，制造业企业业绩更是触底反弹。借助海外市场的强劲需求和日元贬值，日本企业的盈利能力正快速恢复，部分公司业绩已接近历史最高水平。

日本制造业复苏的标志性企业是新日铁住金。借助去年１０月的经营整合，今年４至９月，该企业经常利润达１７３６亿日元（１美元约合１００日元），是去年１９５亿日元的近９倍；净利润为１１５６亿日元，而去年同期则亏损１７６７亿日元。

汽车行业则保持了传统优势。以丰田汽车为例，该公司今年４－９月营业利润达１．２５５４万亿日元，同比增长８１％。今年７－９月的营业利润同比增长７４％，至５９２０亿日元，以绝对优势位居全球首位，并扩大了与欧美竞争对手的差距。销售额虽然与大众基本持平，但利润率则大幅领先。

在２００８年国际金融危机爆发后一直萎靡不振的日本电子企业也迎来了大幅业绩回升。以松下为例，今年４－９月，松下营业利润同比增长６８％至１６９３亿日元，去年同期亏损达６８５１亿日元。松下社长津贺一宏称，松下的业务结构转型已经开始产生效果，下半财年将全面启动新成长战略。

在已发布财报的大型电子厂商中，大部分厂商都大幅提高了本财年的营业利润预期。日立预计本财年营业利润将增长１８％达５０００亿日元，接近１９９０财年的历史高点。东芝将全年营业利润预期提高至２９００亿日元，同比增长５０％，也接近曾创历史高点的１９８９财年（３１５９亿日元）。

《日本经济新闻》的调查显示，参与调查的１６４７家企业（不包括金融、电力等企业）中，有望创利润新高的企业占整体的１６％以上，是金融危机以来的最高水平。此外，近一半企业本财年的预计盈利水平将超过２００７财年，达８２７家。

此外，制造业的复苏也刺激了国内消费，内需型企业表现良好。房地产商日本三菱地所实现了近２０％的营业利润增长。而经营百货店的三越伊势丹控股则有望创出营业利润新高。

（１１月２０日，在日本东京举行的第４３届东京车展上，马自达汽车公司总裁兼首席执行官小饲雅道站在新款Ａｘｅｌａ汽车旁。）

日元贬值是关键

分析认为，本财年日本制造业企业迅速复苏的主要原因是日元大幅贬值，依赖出口的企业一直顺风顺水。此外，大规模业务重组、成本控制也成功扭转了日企不断亏损的局面。

日本央行今年４月４日宣布超宽松货币政策，决定两年内将基础货币扩大一倍，同时决定购买更长期限的国债和风险资产。在这一政策影响下，日元应声下跌，５月１０日东京外汇市场美元对日元汇率冲破１比１００的心理关口。

在日元贬值的带动下，今年日本出口贸易大幅增长。日本财务省１０月２１日公布的数据显示，９月份日本贸易出口额为５．９７２１万亿日元，同比增长１１．５％，连续７个月增长。汽车、通讯设备、半导体等电子零部件的出口均出现了持续增长。

日本各大企业也都将日元贬值看作业绩回升的主要因素。丰田汽车社长丰田章男表示，对日本央行超宽松货币政策带来的日元持续贬值表示欢迎。分析认为，４月份日本央行宣布量化宽松政策后丰田收益跳涨，是本轮货币政策的最大赢家之一。相机制造商佳能首席财务长田中稔三则表示，对于像佳能这样的出口制造商而言，日元疲软是业绩增长的最大助推力。

除了提振出口，日元贬值还提振了日本投资者在海外市场获得的收入。各大企业今年加大了在海外市场的投资，以获得更大收益。

今年各大企业还推进了剥离亏损领域的结构性改革，同时确立了各自的优势领域。如日立将精力转向盈利更高的铁路和信息系统等基础设施相关领域，而东芝则转向面向智能手机等正在增长的半导体存储器领域，这些举措都帮助企业提高了业绩。

（１０月１５日，在日本东京，日本首相安倍晋三在日本众议院发表讲话，表示将落实经济增长战略，加快灾后重建进程。）

以企业振兴带动经济复苏

日本企业今年迅速复苏与政府的支持是分不开的，在首相安倍晋三阐述的经济增长战略中，提升企业活力也是重中之重。通过重振日本企业达到振兴经济目的已成为日本政府的政策选择，预计未来日本企业业绩有望继续回升。

安倍表示，未来日本将创建“企业实证特例制度”，放松行业管制以加强企业竞争优势。政府将支持企业进行设备投资和产业重组。他宣布今后三年为“集中投资促进期”，在税制、预算、金融政策等方面支持企业研发和投资，将彻底废除对企业发展不利的各种管制。

日本政府希望通过这一系列努力使企业改善经营状况、上调员工薪资，抵消消费税上调对个人消费的冲击。

此前，日本政府已经就相关政策与经济界进行沟通，希望获得支持。日本经济产业大臣茂木敏充此前在与经团联会长米仓弘昌等举行的恳谈会上介绍了政府计划推行的大规模企业减税政策，希望经济界配合上调员工薪资。茂木希望企业盈利的改善能带动涨薪和扩大消费，为摆脱通缩开辟道路。政府力争通过采取在税制方面促进设备投资和研发的企业支援措施使经济步入良性循环。

值得注意的是，虽然部分企业业绩好转，但上调员工薪资的企业为数不多，这严重抑制了个人消费。日本《读卖新闻》近期对１０５家大型企业进行的调查显示，只有很小一部分公司表示正考虑加薪，仅有三分之一的企业打算提高一次性奖金。日本经济团体联合会副会长宫原耕治也对有关提高日本雇员工资的提议表达了反对意见。

有评论认为，安倍政府将大量社会资源和优惠政策向企业倾斜，有重企业轻民生的嫌疑，不仅将造成社会不公，对刺激经济的影响也将有限。日本政府借助企业复苏带动经济复苏的真正效果还有待观察。（完）

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责任编辑：蔡畅

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