英国经济提速难掩隐忧

近期英国陆续披露利好宏观经济数据，在经历多年的低迷后，２０１３年英国经济表现抢眼。英国国家统计局２８日公布的数据显示，英国去年第四季度国内生产总值（ＧＤＰ）环比增长０．７％。２０１３年全年增长１．９％，创七年来新高。

尽管如此，英国经济仍存明显隐忧，尚不能让人过于乐观，其中主要问题有：央行货币政策走向存在不确定性，内外部经济不平衡的现象明显，民众生活成本攀升，这些问题仍将制约英国经济持续复苏。

（图片：１月２４日，英国首相卡梅伦在瑞士达沃斯举行的达沃斯世界经济论坛年会上发表演讲。）

经济持续增长

截至去年第四季度，英国经济连续四个季度增长，表明其已步入上行通道。英国经济表现超过大多数人预期，也好于同期欧元区和日本的表现。

从产业部门来看，服务业、制造业、农业三大产业全线增长，去年第四季度环比增速分别为０．８％、０．７％、０．５％。其中，服务业仍是拉动英国经济增长的主要引擎，为当季经济增长贡献０．６个百分点；制造业持续扩张，截至去年１２月份，英国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）连续第九个月高于５０。

支出方面，英国消费和投资均取得增长。英国居民消费支出占ＧＤＰ比重高达６０％，是拉动英国经济增长的主力。市场信心增强、信贷成本下降刺激了居民消费。去年第三季度，英国家庭消费支出环比增长０．８％，连续八个季度保持增长，当季商业投资环比增长２％。

隐忧依然存在

然英国经济增速加快，但其中蕴含多重隐忧。目前来看，支撑英国经济复苏的几个关键因素存在不确定性。

一是英国家庭消费增长能否持续拉动经济有待观察。英国家庭消费支出连续增长主要是通过减少储蓄和增加借贷实现的，并非源于可支配收入增加。英国国家统计局的数据显示，去年第三季度，英国家庭实际可支配收入仅环比上涨０．４％。

二是出口部门表现疲软。去年第三季度，英国贸易逆差达８７亿英镑（１英镑约合１．６６美元），比前一季度的４２亿英镑扩大了一倍多。有专家表示，英国出口疲软是因为其主要贸易伙伴欧元区的经济复苏缓慢，虽然该地区经济已实现筑底复苏，但其进口需求仍很难大幅增长。另外，新兴经济体由快速增长向中速增长过渡也会对英国出口造成不利影响。

美国环球通视公司经济学家霍华德·阿彻表示，由于英国企业投资乏力，出口不振，英国经济长期不平衡的现状难获明显改善。

三是房地产泡沫威胁经济健康发展。得益于超低利率和政府推出的购房支持计划，去年英国房价上涨８．４％，有经济学家担忧新一轮的房市泡沫恐将来临。英国央行行长马克•卡尼日前预测，英国房价强劲的增长势头将持续至２０１５年年中。

（图片：１２月１８日，在英国伦敦，英国央行行长马克·卡尼出席新闻发布会。）

依赖宽松不可持续

当前，英国经济增长依赖超低利率和量化宽松货币政策，宽松货币政策在短期内效果明显，但长期来看难以成为经济持续复苏的动力。

去年８月，英国央行首次推出“前瞻性货币政策指引”，表示将在通胀和金融市场稳定的前提之下，维持０．５％的超低基准利率和量化宽松政策规模不变，直至该国失业率降至７％以下。

从近期失业率大幅回落的情况来判断，被视为“加息红线”的７％失业率目标或在今年年中便被触及，这意味着央行要么放弃既定的前瞻性政策指引，要么上调利率。

卡尼日前表示，该行不可能在短期内上调利率，因为英国经济尚未积聚足以摆脱衰退的经济增长动力。他同时表示，前瞻性政策指引需要进一步演变，以适应更广范围的经济形势和更多因素，包括政府财政赤字和公共债务状况等。

尽管卡尼矢口否认短期内将加息，但最新的宏观经济数据仍使得央行加息的预期大幅升温，这在近期的英镑汇价和股市价格上均有体现。近期，在外汇市场上，英镑对美元汇率节节走高；而今年以来伦敦股市回调明显，分析认为这是由于投资者担忧央行加息将提高企业融资成本，进而影响实体经济。

多家分析机构预测，英国央行调整“前瞻性货币政策指引”势在必行。据彭博资讯汇编的预测调查，在３３位受访的经济学家中，有２０位预计央行会在今年２月份调整上述政策，其中有９位认为央行会将失业率目标降至６．５％。

英国经济分析机构凯投宏观表示，央行需尽早确定货币政策立场，包括调整前瞻性政策指引等，以稳定金融市场和实体经济前景。（完）

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责任编辑：蔡畅

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