步入良性轨道的英国经济仍将面对不稳定风险

英国经济近期频传利好消息，逐步转入“高增长、高就业、低通胀”的良性增长轨道。鉴于英国居民消费支出走强，企业投资增长，通胀水平保持低位，就业市场持续改善，分析机构普遍看好英国经济增长前景。然而由于目前英国国内房价增长过快、出口部门表现疲软、加息预期升温等遏制因素，加之一季度国内生产总值（ＧＤＰ）仍未达到金融危机前的峰值，因此下一阶段英国经济发展仍存在不确定性，需谨慎看待。

指标频传利好  经济加速复苏

英国国家统计局４月２９日发布的数据显示，英国一季度ＧＤＰ取得了３．１％的同比增长，同时环比增长０．８％，增幅较前一季度增长０．１个百分点，创下了２００７年四季度以来新高。

其中，服务业仍是拉动当季英国经济增长的主力，为ＧＤＰ贡献了０．７个百分点。英国国家统计局表示，英国今年一季度服务业产值比２００８年一季度的峰值还要高出２％。目前，英国服务业产值占ＧＤＰ比重为７７．８％，制造业、建筑业和农业占比分别为１５．２％、６．３％和０．７％。　

英国市场研究机构马基特集团５月１日公布的数据显示，４月份英国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）为５７．３，高于前一个月的５５．８，创５个月以来新高，并连续１３个月高于５０的行业荣枯线，表明该国制造业持续增长。

数据显示，４月份构成制造业采购经理人指数的各项指标均表现良好，包括制造业产出、国内外新增订单数量以及行业新增就业岗位等。其中，制造业新增就业岗位数量创近３年新高，为连续第１２个月实现增长。

英国经济分析机构凯投宏观首席欧洲经济学家乔纳森·洛因斯表示，最新数据证明英国经济正均衡复苏。４月份英国制造业ＰＭＩ逆转了该指数前几个月持续下跌的趋势。马基特高级经济师罗伯·多布森亦表示，今年以来英国制造业持续扩张，预计今年二季度该行业产出增速将超过１．５％，高于一季度的１．３％。

近期，市场对英国经济增长前景充满信心，各大机构纷纷上调了今年英国经济增长预期。日前，安永会计师事务所相关统计将英国今年经济增速预期从此前的２．７％上调至２．９％，与国际货币基金组织（ＩＭＦ）的预期一致。

在经济利好指标频传的提振下，英镑对美元汇率也节节走高。其中，４月１７日伦敦汇市盘中，英镑对美元汇率一度攀升至１英镑兑换１．６８４２美元，创下２００９年１１月以来盘中新高。据彭博资讯汇编的数据，过去７个月英镑对美元汇率累计上涨高达１３％。

市场对加息预期升温  理性看待热数据

英国国家统计局公布的最新数据显示，２０１３年１２月至２０１４年２月的英国失业率为６．９％，创五年来新低；３月份通胀率降至１．６％，创２００９年１０月以来新低。

（图片：4月30日，在英国伦敦，人们在地铁工人罢工的第二天等候公交车。）

英国央行曾将失业率降至７％以下作为其加息门槛，尽管其在今年２月放弃了这一政策目标，但分析人士依然认为失业率下降加大了央行加息的可能。花旗集团外汇策略师乔希·伯恩认为，失业率数据令人鼓舞，这或将促使英国央行加息步伐快于市场预期。

英国央行此前曾表示加息的时间窗口可能在明年春季或５月大选之后。不过，一些分析人士认为英国央行可能会提前行动。法国巴黎银行的经济分析师达维德·廷斯利预计，英国央行首次加息或在２０１５年２月份。

不过，也有分析人士认为，英国央行不会仅凭单一就业数据就采取行动，为了维护英国经济复苏势头，预计英国央行仍将在短期内维持现有超宽松货币政策。

乐观预期下仍需警惕三大风险

今年以来，英国失业率创五年来新低，通胀率降至２００９年１０月以来新低，居民工资增长六年来首次超过物价涨幅，英镑汇率保持强势……尽管英国经济复苏势头表现抢眼，且经济分析机构普遍看好今年英国经济增长前景，但实际上仍面临几大挑战，包括房地产泡沫加剧、经常项目巨额逆差、出口部门疲软以及居民实际收入增长放缓。安永会计师事务所统计俱乐部４月２９日预计，英国国内生产总值将在二季度达到金融危机前的峰值。

一方面，受益于政府的扶持政策，英国房价节节攀升。英国住房追踪房地产咨询公司的调查结果显示，房地产已经成为拉动英国经济增长的主要动力。今年４月除伦敦外，英国许多城市的房价都在上涨，上涨地区比过去十年任何时候都多。

（图片：5月2日，在英国伦敦海德公园附近一所13层公寓以1.4亿英镑天价售出，创英国楼市记录。该公寓由英国建筑师理查德·罗杰斯设计，属于伦敦一个高端豪宅项目。）

数据显示，英国在今年２月份的房价同比上涨９．１％，创２０１０年６月以来新高。国际货币基金组织近日警告，英国需防范房价过快上涨带来的金融风险。此外，安永会计师事务所统计俱乐部高级经济顾问马丁·贝克也认为，考虑到英国房价持续快速上升，需要警惕经济增长过度依赖于房地产市场。

另一方面，由于英国最大贸易伙伴欧元区经济尚未实现持续复苏，英国出口疲软问题恐难很快好转。最新数据显示，英国２月份贸易逆差达２１亿英镑（１英镑约合１．６８美元）。英国经济分析机构凯投宏观认为，２月份贸易数据表明英国仍需扭转出口疲软局面。

另外，英国居民实际收入增长将十分缓慢。凯投宏观预计，今年英国居民实际收入将增长０．５％，２０１５年和２０１６年均增长１．５％。然而在金融危机之前，２％至３％的收入增幅很常见。（完）

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责任编辑：蔡畅

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