葡萄牙“裸退”救助背后的缘由与挑战

葡萄牙总理科埃略５月４日宣布，将完全退出由欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”国际援助计划，且不需申请预防性信贷，成为继爱尔兰之后第二个“裸退”的欧元区国家。三年来的紧缩政策与改革措施使葡萄牙逐步摆脱了债务危机，经济复苏步伐渐稳。但分析人士认为，葡萄牙退出国际救援并不意味着该国经济和财政问题已得到彻底解决，其挑战依然巨大。

（图片：葡萄牙总理科埃略５月４日在里斯本总理府向全国发表电视讲话，宣布葡萄牙将完全退出“三驾马车”国际救助计划。）

经济重返增长

三年前，受欧债危机影响，葡萄牙陷入经济困难，政府财政曾濒临破产。２０１１年５月，葡政府与“三驾马车”达成总额为７８０亿欧元的救助协议。在庞大的资金供给之下，葡萄牙国内状况逐步改善，经济也脱离了衰退的漩涡。

但作为获得救助的条件，葡萄牙需采取一系列财政紧缩和经济改革措施，以整顿财政、削减赤字。这些措施包括大幅提高个人所得税，大量裁减公务员，减少教育、卫生、社会安全和国有企业等领域的公共开支和养老金。为增加财政收入，政府还对本国电力公司、航空公司、机场集团、邮政公司和铁路货运公司等大型国有企业进行私有化。

得益于外部援救和内部改革，去年下半年葡萄牙经济开始缓慢复苏。２０１３年第二季度，葡萄牙经济成功实现环比增长，尤其是２０１３年第四季度该国经济复苏明显，较２０１２年同比增长了１．７％。今年葡经济预计将实现１．２％的增长，２０１５年增速预计为１．５％。与此同时，国家财政赤字也大幅降低。２０１３年葡萄牙财政赤字占国内生产总值的比重为４．９％，实现了“三驾马车”设定的减赤目标。

此外，国内状况的改善也为葡萄牙重返国际融资市场铺平了道路。目前，葡萄牙１０年期债券的收益率已由高峰期的７．４％下降至３．６％；５年期及２年期等其他短期国债收益近几个月以来也持续走低。

“裸退”三大缘由

随着葡萄牙宏观经济环境不断改善，政府在经过慎重考虑后决定完全退出国际救助，其原因有三：

第一，申请欧洲稳定机制的预防性信贷必须获得欧元区所有成员的批准，欧元区成员国不可能无条件地为葡萄牙提供预防性信贷。葡萄牙政府如要申请，势必继续执行紧缩政策，恐难承受。

第二，不断降低的国债融资成本增强了葡萄牙政府选择“裸退”的决心。今年４月，葡政府以３．５８％的较低利率成功独立发行了总额为７．５亿欧元的１０年期国债，表明了国际投资者对葡经济的信心。总理科埃略表示，政府选择不再寻求额外的金融援助，是因为葡萄牙可以在国际市场上“不受限制的”融资。他还表示，葡萄牙拥有的资金储备至少足以在一年内应对可能出现的金融动荡。

第三，葡萄牙政府自２０１１年上台以来推行的财政紧缩和削减福利措施，已导致民众强烈不满，游行示威频频发生，政府支持率不断下降并一度面临倒台风险。葡萄牙政府希望通过此次“裸退”，收回财政和经济政策自主权，重获民心。

挑战依然严峻

分析人士认为，退出援助并不意味着葡萄牙的经济和财政问题已得到彻底解决，其经济风险依然存在，还需继续深化经济结构改革，保持经济持续稳定发展，避免危机重现。

首先，经济前景趋好但风险犹存。国际货币基金组织总裁拉加德指出，虽然这一决定表明葡政府在整顿公共财政和深化结构性改革方面已取得成效，但目前葡萄牙经济仍存在不确定性和挑战。欧委会５月５日发布的春季经济展望报告也指出，葡萄牙经济风险依存。作为经济增长支柱，葡萄牙出口贸易主要目的地集中在欧盟成员国，但目前欧洲经济刚刚开始复苏，过分依赖欧盟的经济环境将给葡经济增长带来不确定性。

（图片：葡萄牙通过“三驾马车”救助执行情况最后评估）

其次，企业高负债和低效率仍是制约葡萄牙经济健康复苏的关键因素。国际货币基金组织近日表示，欧洲重债国之一的葡萄牙经济前景已大幅改善，但该国在实现可持续增长方面仍面临挑战，问题包括生产成本高企削弱竞争力，私营部门债务规模庞大令银行负担过重。去年葡债务占国内生产总值的比例接近１２９％，在欧元区仅次于希腊和意大利，位列第三。目前葡萄牙几乎所有经济行业均负债累累。

此外，居高不下的失业率也影响经济复苏的信心。截至今年３月，葡萄牙失业率仍高达１５．２％，２５岁以下青年人的失业率更是高达３５．４％，大量年青人无法自食其力需靠政府补贴度日，这不仅严重打击社会对经济复苏的信心，而且极大地加重了政府的财政负担，还可能引发一系列社会问题，影响稳定。

为巩固财政稳定，维护投资者的信心，葡萄牙政府已确定未来几年将继续实施紧缩政策，而以减支和增税为中心的紧缩政策必将与增加投资、增强经济活力的经济复苏政策发生冲突，如何在两者之间找到平衡点，将是政府面临的一大难题。（完）

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责任编辑：蔡畅

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