科学发展与扩大内需及投资

 

今天我向大家汇报的是关于深入贯彻科学发展观，扩大内需及投资问题，加快经济发展方式转变。我是做这方面研究的，今天我以一个研究人员的身份谈一些自己的意见，不代表我们投资研究所，更不代表国家发改委，完全是我个人的一些看法，供大家参考。

2010年2月3日，省部级主要领导干部“深入贯彻落实科学发展观，加快经济发展方式转变”专题研讨班在中央党校开班时胡锦涛发表了讲话，特别强调加快经济发展方式转变关系着改革开放和社会主义现代化建设的全局。实际上，党的十七大就已经提出转变经济发展方式。

十七大报告指出，加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级，这是关系国民经济全局紧迫而重大的战略任务。从宏观上讲，就是要坚持走中国特色新型工业化道路，坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变，由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。

从产业结构的角度看，十七大报告也提出要发展现代化产业体系，大力推进信息化与工业化融合，促进工业由大变强，振兴装备制造业，淘汰落后生产能力；提升高新技术产业，发展信息、生物、新材料、航空航天、海洋等产业；发展现代服务业，提高服务业比重和水平；加强基础产业基础设施建设，加快发展现代能源产业和综合运输体系。

下面我着重给大家讲一下科学发展与扩大内需及投资问题。

科学发展与扩大内需

扩大内需是中央特别强调的，它是我国经济发展的基本立足点和长期战略方针，也是调整经济结构的首要任务。李克强在“深入贯彻落实科学发展观，加快经济发展方式转变”专题研讨班上指出，要坚持内需为主，内外需结合，在开放型经济条件下牢牢把握发展的主动权，继续稳定和拓展外需，充分发挥国内需求潜力巨大的优势，着力增强内需特别是居民消费需求对经济增长的持续拉动作用。要进一步优化投资结构，积极寻求投资与消费的结合点，实现增投资、促发展与扩消费、惠民生一举多得。进一步完善消费政策，培育消费热点，改善消费环境，多策并举促进消费扩大。

扩大内需并不是仅仅要求绝对量的增长。随着GDP每年的增长，投资、消费都在增长，也就是说内需的绝对量在不断增长。那“扩大”的概念是什么？我的理解是扩大内需占GDP的比例，重比例而不是重绝对量。那“内需”的概念是什么？内需在宏观经济学领域内在国民经济核算上等于消费加投资，消费主要指居民消费，投资主要指固定投资。外需是出口减去进口等于净出口，相当于是我们把钱借给别人了，也可以理解为资本输出。为什么说相当于资本输出呢？假设我国生产出来的1万吨钢出口到美国能换来数亿美元，而这么多美元咱们自己不花，拿去买美国国债，如果我们用这数亿美元买了些飞机回来，就能使内需外需达到平衡。

现在中央强调扩大内需，我觉得可以从以下几个方面去理解。

按照2008年的数据，我国的外需即资本输出为2万4千亿，大致相当于我国6个不太发达的省1.8亿人一年的产出，相当于我国财政支出中的教育、科学技术、社会保障、环境保护等几项重要支出总和的1.08倍，相当于我国全年固定教育投资的9.6倍。也就是说我们把那么多的钱以外需或者资本输出或者贸易顺差的形式输出了，其实质就是我们自己创造的财富，我们自己舍不得用，而将其中的一部分以国债的形式借给了外国特别是美国。

从宏观上看，生产出来的商品和劳务除了用掉一部分外，剩下的一部分就是储蓄，从上世纪90年代到现在，绝大部分时间里我国储蓄和投资的差额越来越大，换句话说就是资本输出越来越大。其实这跟我国奖出限进的贸易战略密切相关，不管是用汇率政策还是税收政策，确实是想多赚一点美元、多存一点美元。现在我国每年贸易顺差几百亿乃至上千亿美元，其实就相当于我们把钢材、食品、设备、衣服都给了别人，我们拿着换回来的花花绿绿的票子再去买他们的国债。

我国大规模的资本输出很容易造成不太好的影响，我们应该看到中国是全世界的经济明星，发展非常快，但如果考虑到人均就没多少了。世界银行2005年的数据显示，如果按照购买力平价比较的话，我国的人均收入相当于美国的18%、日本的24%、英国的22%。换句话说我国的人均收入只有人家的20%左右，在这种情况下我们还把钱借给他们，继续保证和提高他们的生活水平，这是一个很值得思考的问题。

问题还不仅如此，投资在我国宏观经济中是非常重要、非常敏感、关注度非常高的一个课题。我国投资规模大、投资率高、投资增长速度也很快，2009年的投资增长了32%左右。但我国的人均投资状况就不是这样了，世界银行的报告显示，美国人均投资是我国的2.6倍，英国是我国的2倍，而我国就是在这样一个状况下进行人均资本输出的，那么我国的收益是什么？这是必须慎重考虑的问题，如果我国对外投资的收益很高，借出一块钱收回两块钱，那也值啊。实际上我国主要是买美国的国库券，大概8000多亿，收益不是很高；还有一些美国地方政府、大企业的债券，收益可能稍微高一些，同时风险也更高一些，总体来看我们对外投资的收益率只有3%-4%。还要考虑人民币升值的问题，人民币每年升值4%-5%，这么一来，我们的收益就更少了。

我国国内投资的收益率有15%左右，中国经济之所以发展这样快，跟我国国内的投资收益率相对比较高有密切的关系。现在美元贬值趋势稍微明确一点，人民币升值趋势稍微明确一点，国际的热钱就又回来了。我国把钱借出去，他们又把这些钱拿到我们国内来，买楼盘买股票，等着人民币升值，这是一石二鸟的，这对我国来说也是一种成本、一种风险、一种损失。最关键的问题是美元将呈现一个长期贬值的趋势，大家想一想我国2万5千亿美元的外汇每年要是贬值1%的话，咱们损失多少？

长期以来，国内有这样一种观念，认为我国拿着美国那么多国债，可以以此制约美国，如果我国把持有的美国国债给卖了，美元就会贬值，很多人认为这是我国的战略武器。从某种意义上它确实是一个战略武器，如果我国卖了美国的国债，美国的国债价格就会下跌，搞不好美国的经济就会崩溃。但是美国认为中国是一个纸老虎，他们认为中国不会为了惩罚美国而抛售美国国债，因为如果美元不值钱了，没有人要美元了，就会使中国的国际资产大幅度贬值，也就是说如果抛售美国国债，在伤害美国的同时，也会影响我国外汇储备的价值，这是一个双刃剑。而且美国还认为中国别无选择，只能继续购买低收益的美国债券。为什么呢？因为中国的人民币是全世界唯一盯住美元的货币，此外美国是唯一能够相对安全平稳吸收中国这么多外汇的国家，中国要是买日元，波动更大，欧元也不稳定，因此到目前为止美元还是相对安全的。

美元贬值不仅仅是一个简单的美元和人民币的汇率问题，也不是简单的美国和中国之间的问题，而是美国如何利用自己目前在国际上的地位去剥夺全世界的问题，全世界都得使用和需要美元，而美元每年贬值1%-2%，大家都无法抛、不能抛，这样以来美国就在一点一点地剥夺全世界，这就是美国的战略思维。

关于美元贬值的问题，中国和美国进行了很多讨论，比如在2010年进行的中美战略经济对话中中国提出，中国非常关切中国在美国投资资产的安全，美元不能贬值。美国只给出了采取措施提高个人储蓄率以及使美国维持最可持续的水平这样一点点承诺。

大规模输出资本对我国的宏观经济产生了很多影响，比如流通性过剩与调整通货膨胀货币政策的两难处境就与此有关。美元在国内不能流通，而企业要结汇，央行就得拿出人民币，这样社会上就会增加货币流通，带来了一种潜在的通货膨胀压力。对于这种情况，按照宏观经济学来说，应该提高利率，控制通货膨胀，但有时候我国要提高利率也有点麻烦，因为现在我国的利率水平已经比国外高了，如果再提高利率的话，各种热钱就会更积极地流入进来。

大规模的资本输出又相当于能源的出口。我国出口那么多东西，它们的生产和运输都是要消耗能源、带来污染的，我国很多方面对能源的补贴等于在补贴国外市场，这就是这样的一种外需的比例所带来的负面影响。

早在2006年美国国会就已经提出了所谓的次贷危机，实际上美国早就看到它的房地产泡沫了，但那时美国国会在讨论次贷危机时把很多问题归咎到中国身上了，认为是人民币的问题使美国的贸易赤字不断恶化。美国房地产过度投资造成的经济泡沫跟中国有什么关系呀？美国认为中国把钱借给了他们，美国资产市场的钱就多起来，钱多了利率就会下来，利率下来后房地产跟着也就下来了，这就是他们的理论，如果仅仅从经济学的角度来看有一定的道理，但实际上却不是这么简单，次贷危机的产生首先是由美国自身挥霍无度造成的，经济结构收支不平衡。对此，温家宝在接受英国《金融时报》专访时曾对这些富裕的发达国家进行了批评，中国是急需资金建设、改善民生，结果那些靠举债而过度消费的人却反过来责难借给他们钱的人，这不是颠倒是非吗？

综上所述，现在我们必须反思为什么搞改革开放就一定要扩大外需，必须改变现在这样一种外需的格局，调整我国经济对外需的依赖。中国消费不到GDP的50%，美国消费则占了GDP的90%。现在我国要注意外需和内需的长期平衡问题，从经济核算的意义上说，应该减少外需对经济发展的贡献,现在是8%，这在全世界发展大国里是很高的，最好能实现外需零贡献，应该在贸易政策上或者宏观经济政策上明确这样的一个目标。一定要区分长期的政策方向和短期的政策方向。从长期来看，外需要向零率靠近，但从这一两年的情况来看，我国出口市场还是需要稳定和扩大的，因为这关系到我国国民经济就业结构和产业结构，不是想调就能一下子调过来的。有统计数据显示，现在我国每年生产110亿双鞋，国内消费30亿双，还有80亿双就出口全世界了，像这样的产业一下子是调整不了的。

 

科学发展和投资

我们接下来要讲的投资问题，这比内需问题复杂得多，中国投资的规模很大，投资占GDP的比例很高，投资增加得很快，但投资规模究竟应该有多大，投资增长速度应该有多快，投资占GDP的比例应该有多高，谁也说不清楚。

2004年到2007年间，我国对投资的提法一直是控制固定资产投资规模，防止投资膨胀。但到了2008年11月，中央决定实施4万亿的投资新政，这4万亿投资给我国整个宏观经济带来了很大的影响。我国消费占GDP的比例不断往下走，投资占GDP的比例不断往上升，这是4万亿投资新政的一个背景。而且跟世界上其他国家相比，不管是主要发达国家还是主要发展中国家，我国40%的投资比例都是非常高的，美国、英国只有17%、18%左右，印度30%多，巴西17%，俄罗斯20%。我们在这样的情况下执行投资新政，还是有很多不同的看法。我国2009年的投资公报刚刚出来，从实际的增长速度以及价格因素看，2009年投资增长的势头是1980年以来投资最高的一年。

现在反对投资新政或者对投资新政不理解、有疑虑的人是非常多的，比方说很多媒体都觉得再扩大投资就会再次出现投资过热、产品过剩，国外的一些专家也评论，像中国这样把50%的资源放到投资里边，如果投资需求增长速度达到GDP增长速度的3倍，繁荣的崩溃乃至危机的爆发都将迫于眉睫。

那么投资跟科学发展以及转变经济发展方式是什么关系呢？我们先来客观地分析一下，目前中国的高投资是如何形成的，一是看需求，二是看供给，看这两个方面就行。

其一，投资需求方面。

出口需要投资支持，因此外部需求还是很大的，但外部需求再大，也只占GDP的7%、8%，投资需求主要的还是来自于我国的城市化、工业化进程中产生的需求，城市化和工业化不可缺少工业设备、基础设施，这就意味着巨大的需求。另外我国的人均GDP跟发达国家相比还有30-40年的差距，目前我国的人均投资是发达国家的30%-40%，我们可是13亿多的人口啊，这就表明了一种投资的需求。

我们还可以对投资需求做进一步的分类，比如可以分为公共部门的投资需求和企业部门的投资需求。目前公共部门的投资需求是不是得到满足了呢？教育部门还需要通过希望工程来筹集资金去盖校舍、食堂、体育场；水利工程、生态环境保护等方面也差得很远，因此公共部门的实际投资需求还差很多。而企业部门的需求到底有多大呢？有专家学者的研究结果表明，在中国国内的投资回报率并不差，从这一点推算，投资率并没有过高。

总的来看，中国的投资需求非常大，远远没有得到满足。所以，2009年温家宝在会见外宾时也专门讲到，到中国的农村去看一看，投入多少资金都不算多。

其二，资金供给方面。

生产出来的产品和劳务去掉消费以后就是宏观意义上的储蓄，储蓄就意味着资金供给，我国的储蓄率是很高的，而且在不断升高，已经达到51%了。目前我国的投资远远低于储蓄，二者之间的差基本上就到了外需那里去。

那么到底投资规模应该是多大、投资增长速度应该是多少？这个问题我研究了25年也没有研究出来，但现在我有一个很明确的判断，我认为投资规模并不大，因为我国的储蓄资金供给是非常充裕的，这是一个基本的国情。既有需求又能供给，两边一拍即合，我国的投资就上去了。我认为资金供给更重要，可能除了我国之外，全世界99%的国家都希望投资多一点。但他们的投资就是上不去，因为他们都没有足够的储蓄，有的国家储蓄率只有2%，而消费率可能是110%。德国准备在撒哈拉建一个太阳能电站，大概花500亿人民币，那不需要投资吗？所谓的绿色经济都需要投资。

到底投资给我们带来了什么？有什么好处，有什么坏处？好处是毋庸质疑的，投资形成了设备、飞机、汽车、道路、房子，尽管现在房价已经很高了，但如果没有投资，房价可能会更高。对于投资的好处大家的认识是一致的，就是投资形成了资本、生产能力、物质基础。

投资也带来了很多的坏处，比如消费比例失调、产能过剩等，一些人甚至认为可能会带来经济的崩溃了，因此李克强在党校班上特别强调投资和消费的协调问题、投资结构的优化问题，而不是简单地讲经济总量问题。

高投资会不会引起通货膨胀呢？从上个世纪90年代来看，这两个趋势是比较一致，投资上去了，CPI也上去了，好像是高通货膨胀是高投资引起的。到了2000年以后，情况发生了变化，投资又上去了，而通货膨胀却下来了，甚至这一两年CPI还有负的增长。2006年、2007年CPI最高达到6.8%的时候，主要是食品价格变动引起的通货膨胀，我认为那次学界和政界还比较客观，没有把板子打到投资上。但通货膨胀跟货币供求量还是有一个必然的联系的，也就是说如果货币发多了，CPI必然也会上去。通货膨胀是一种货币现象，而不是一种投资现象。

1993年、1994年的金融体制改革把商业银行和央行分开，割断地方政府对商业银行的影响，这样就把通货膨胀控制住了，投资不能靠印钞票来支持。只要是货币发多了，不管是投资多还是消费多，通货膨胀肯定要上去。

一般情况下，大家认为投资多了就容易出现产能过剩，《人民日报》在2009年11月份刚登了一篇文章，讲的就是可能出现库存过剩。投资上去后，如果生产出来的东西有很多没人要，会被堆放在仓库里。

进入2000年以后，投资又上去了，但库存并没有增加。现在库存率是2%左右，这还有一点高，1%左右是全世界的平均水平，这也跟体制有关。我们对产能过剩一定要加以区分，是局部产能过剩还是总体产能过剩？如果从我国人均产能排在全球100名之后的状况看，投资再多一点，也不会有总体的产能过剩。

而如何定义行业的产能过剩也是挺复杂的一件事情，不管是纺织业还是钢铁业抑或水泥业，我们都在研究当中，跟他们都打交道，听他们的意见，结果看法都不一样。纺织业的纺织协会说，我们行业的产能不过剩，而是需求不足，如果全世界经济恢复，产能就不会过剩。钢铁业也出现这个问题，一些高端的钢铁产品产能过剩，一些低端的产能反而不过剩。农民盖房子用的钢不过剩，倒是出口的钢管、不锈钢反而过剩。

我们不可能根本改变需求波动的周期性规律，只能在某种程度上使波动小一点。需求波动变化很快，今天高兴了，就可能会多花点钱；明天不高兴，就少花点钱。而供给就是生产能力，它的形成需要很长的时间，如工厂、港口、机场一旦建成，可持续利用几十年，并且不是随意增加或减少的，这是供给的策略。供给和需求的波动，很难协调。

从生产者的角度去分析，他们都想把供给搞得大一点，随时随地准备着应对新出现的需求。那么产能过剩和市场竞争、技术进步是什么关系呢？如果没有产能过剩，生产出来的东西都能被卖出去，也就是说需求跟供给完全一致，大家想一想还会有技术进步、管理改进吗？生产的东西全都卖出去了，就没有竞争了，而竞争的存在意味着肯定有一些产能的价值无法实现，要被淘汰的，必然是过剩的。就在这个意义上，市场经济出现某种产能过剩，这是一个很正常的现象，不能简单地去否定这样的产能过剩，我们应该防止那种根本不进行市场分析、不进行技术研究而出现的产能过剩。有人说，本来一个工厂生产的东西就够了，结果我们投资兴建了两个工厂，就有一个工厂的投资被浪费了，这也是社会经济发展过程中必须要付出的代价，怎么可能一点代价都不付出，怎么可能一点弯路都不走，我们要正确看待这个问题，不要求全责备。

另外，产能过剩还要考虑到国际竞争的问题。前一段时间，我看到关于丹麦一个小城市的报道，它的主导产业造船业轰然倒闭。为什么？因为中国的造船业上来了，质量好且价格便宜。

2009年的数据显示，美国以及欧洲等国家的制造业也过剩25%到30%，并不是只中国过剩，这样以来竞争就更加残酷了。我认为对于一些确实存在产能过剩的行业应该认真考虑其将来的发展方式，要科学分析，不能简单地下结论。落后的产能不能再盲目上了，这是应该坚持的原则，对于技术进步、需求波动、国际市场竞争等问题应该具体问题具体分析。

我最担心的就是如果我国的技术进步速度比较慢的话，跟我国的投资发展速度是很不相称的，那就意味着我们总在生产同样的东西，在国际上我们的产品缺乏竞争力，在国际国内市场份额降低。如果有了技术进步，情况就不一样了，就意味着我们生产出来的东西能够适合市场的需要，市场需要我们不断提供适合生产生活需求的新产品、新服务。

 

有人质疑现在投资那么大，必然会消耗资源和产生污染，环境哪能受得了？其实这个问题也容易解决，在涵养生态和保护环境方面多投资一些，就可以减少这方面的压力了。比如，在兴建煤矿时，可以在煤矿的安全设备方面多一些投资。按照世界银行的说法，如果一国经济每年都在高速发展，想把当年产生的环境污染等问题解决，就要把GDP的1.5%投资在环境治理这个方面；如果要把过去的污染都给治理了，要拿出GDP的3%。在这方面我们没有直接的统计数据，一些专家学者测算，我国十五期间拿出的直接用于污染治理的投资只有GDP的0.6%。因此，我们可以这样理解，不是中国投资太多使环境、生态成了问题，而是中国在环境、生态方面的投资不够才使这些方面出现了问题。这是一个投资结构的问题，转变经济发展方式，就要特别强调结构调整，我认为这一点是特别重要的。

四万亿的投资新政会造成所谓的“国进民退”吗？2007年至2008年间，我国新开工项目总投资很不景气，由于企业家对市场敏感，他们一看情况不好，就都不愿意投资了。在企业家不愿意进行中长期投资的情况下，中央就采取了措施，为了整个国民经济持续稳定地发展，必须加大投资。因为我国的储蓄很高，储蓄要是不用于投资，不用于出口，那就只用于库存，这样以来我国的经济发展速度肯定就要下降。实施投资新政以后，2009年的国有投资增加比较快，超过了当年的私营、集体、外资投资，从这个角度看，确实体现出“国进民退”的趋势。

但2009年集体经济的投资增长了38%，私营投资增长了35%，这也是非常快的增长速度，比过去哪一年都高。也就是说不仅国有投资比过去高，集体和私营投资也比过去任何一年都高。2004年到2007年的四年间，非国有投资的比重提高了7.3%，但这个时期的平均增长速度只有29.5%。也就是说，只有2009年国有投资的增长速度超出了非国有投资的增长速度。从这个意义上看所谓的“国进民退”就不是那么简单了。

此外，我们还可以看一下，投资新政的投资结构是向农村倾斜的，除了400亿左右用于技术改造外，其他主要用于搞农村基础设备建设，基层医疗卫生、饮水安全、农村公路电网、水利设施、环境保护、交通基础设施改造、灾后重建等。这些是民营资本不干的，因为这些投资是不挣钱的，是公益性投资项目。1万多亿的灾后重建估计没有哪个民营资本愿意去做。

投资和消费是什么关系呢？这个关系也不是一下子能说清的。扩大消费可以有两种理解，一是消费占GDP的比例不断提高，二是消费的增长速度保持在比较高的水平上，这两种概念是不一样的。在经济较快增长的过程中，也会带来消费比较快的增长。因此跟全世界相比，虽然我国的消费率最低，储蓄率和投资率最高，但我国的消费增长是最快的。那么我们究竟是要消费占GDP的比例高还是要消费增长的比较快？关于这一点我们要仔细权衡。

到“十二五”的时候，高储蓄还是不是我国的一个优势？刚才分析，如果投资得当的话，也就是说投资效率高，结构调整到位，那么高储蓄应该是一个优势，高储蓄总比低储蓄好。中国不要像美国那样，向全世界借钱，把别人的储蓄拿来用。中国要把自己的储蓄拿来自己用，只要对自己的储蓄有正确的认识，投资多点也不怕。

投资对经济发展有两种意义的贡献。首先，投资和消费一样，都是作为一种需求来拉动经济。比如我的计算机坏了，我需要购买一台新的计算机，而新买的计算机就消耗了钢材。其次，投资和消费最重要的不一样的地方就是投资形成物质生产能力。

我印象非常深的是我第一次去美国在一个老农家住了一个星期，他一个人种了1500亩地，他拥有的人均固定资本是7台大大小小各种型号的拖拉机，而且他的生产关系非常稳定。而我国的农民，在一些欠发达的地区仍然是人工收割，没有人均固定资本。没有物质生产基础，生产力怎么能上去呢？所以投资对经济发展关键不在于其需求性，而在于其供给效率，在于它能形成物质生产能力，在于投资的有效性，这一点是非常重要的。

最后我想再强调一点，投资一定要坚持可持续发展的原则。比如土地政策、环境政策应该独立于投资态势，就像质量监督跟消费的关系一样，无论消费如何，质量监督要坚持自己的标准。货币政策也是如此，不能把货币政策作为一个调控投资规模的工具，货币政策的目的是保持币值稳定，如果还像像过去那样，通过货币政策支持投资，就很可能会出问题。

(报告人系国家发改委宏观经济院投资研究所所长

据宣讲家网站报告录音整理)

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责任编辑：杨婧雅

文章来源：http://www.71.cn/2010/0401/773078.shtml