互联网金融一周年 “宝宝”军团成长记

六月份已经过去，如果我们把日历往前推一年，在去年的六月，作为互联网金融的开创性产品——余额宝诞生了，而紧随其后的各路“宝宝”们，像一群生机勃勃的“鲶鱼”一样，搅动了整个金融市场，同时也让2013年成为了互联网金融的元年。现在一年过去了，宝宝们不仅迎来了周岁，也迎来了成长的烦恼，持续下跌的收益率，酝酿中的金融监管，让宝宝们多少有些前途未卜的感觉。

在新浪微博“余额宝一周年”的话题讨论中，７０００多人参与“晒”收益，讨论余额宝给自己生活带来的改变。去年６月１３日，余额宝问世。上线一个月用户数达到４００万人，规模突破１００亿元，春节期间更创下了“日均吸金百亿”的神话。

截至今年６月，余额宝的用户数已经破亿，“宝粉”人数超出了当前中国Ａ股股民人数的四成。它最大的优势在于，投资门槛低、风险较低、灵活性高，而收益却高达银行活期存款的十几倍甚至几十倍。

百度、网易、腾讯等互联网巨头陆续复制这一模式，尽管名字各不相同，但“宝宝”们的本质基本都是各类货币基金。来自基金业协会的最新数据显示，去年６月底，市场上的货币基金只有７３只，规模３０００亿元，而到今年４月底，已经有１１２只货币基金，规模超过１．７万亿，仅１０个月就膨胀了近６倍。

经历了一年来客户数量和资金规模的爆发式增长，“宝宝”军团已经告别了“最好的时代”，5月份以来，余额宝收益率一直处于5%以下的下降通道中。尽管如此，余额宝的资金规模仍在持续上升。打开互联网金融大门的人们愈发认识到，余额宝本身就应当定位于零散的、长尾的市场，一个中低收益率的、高度流动性的余额宝，更符合产品货币基金的本质。

其实，在这些“宝宝”们酝酿更多创新，增加用户黏性的同时，被他们所影响的金融机构也在行动。传统银行不再墨守陈规、死守存款利率底线，而是纷纷提高存款利率、和基金公司合作推出自身的理财产品、加快移动客户端推送。2013年下半年，数以千亿计的活期存款以极快的速度“搬家”，剥夺了银行最廉价的资金来源。在这场被迫打响的“存款保卫战”中，传统银行纷纷创新变革，存款利率“一浮到顶”，手续费减免，银行系“Ｔ＋０”货币基金加入战局，手机银行、微信银行陆续上线运行，成为银行抢滩移动互联网金融服务的重要阵地。

一度创造“收益神话”的宝类军团，在盈利机制上其实很简单——投资银行协议存款，把零散资金打包再加价借给银行。于是，这样的传导机制下，余额宝们已经不再是一个简单的“理财神器”。

一些声音认为，余额宝们是“金融寄生虫”：它们借助产品及背后的货币基金，让低成本的活期存款摇身一变成为银行协议存款，虽然没有流出银行系统，但利息却提高了十几倍，“严重干扰利率市场”。

但另一些意见表示，整个中国货币基金市场的总规模和超过１００万亿的人民币存款总额相比微乎其微，余额宝乃至国内货币基金都只能是市场利率的跟随者，根本无法“严重干扰利率市场”。

事实上，从保证收益到补贴、抽奖，原本不允许用于基金销售的手段被余额宝们用得风生水起。几经磨合和反复，全国两会前后，证监会、央行相关负责人都明确表达了对互联网金融的支持态度，“互联网金融”写进政府工作报告，其发展、规范开始成为各部门对于互联网金融的共识。余额宝们带给金融市场的，不仅仅是一款“理财神器”而已，更是一场金融变革的先声。投资者通过购买余额宝们，得以间接分享货币市场的较高收益，这对进展缓慢的存款利率市场化起到了强劲的推动作用。

在余额宝们的刺激之下，工商银行、交通银行、平安银行、浦发银行等“强势银行”纷纷向储户让利，推出类余额宝产品加入战局。业内人士预计，由于互联网企业在营销渠道、创新能力、产品灵活性等方面的显著优势，强烈的“鲶鱼效应”将使金融行业更具活力。从这个角度讲，余额宝们带来的变化还远远没有结束。（完）

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责任编辑：蔡畅

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