“马云养奶牛”强强联手伊利

马云携基金跨界进入奶业

一则“马云养奶牛”的消息，在奶业乃至商界都掀起了不小的波澜。云峰基金，这支由马云联合发起的基金和中信产业投资基金，两家公司将参与投资伊利子公司畜牧公司。投资者将以合计不少于20亿元人民币获得畜牧公司60%的股权，伊利则持有增资完成后畜牧公司的40%股权。

业内人士分析，投资者看好奶业的原因有二：一是能让钱保值，二是能让钱增值。农牧业抗经济周期风险能力强，所以是资本理想的“避风港”。此外，投资要规避政策风险和市场风险，但目前奶业的政策风险几乎为零。近年来国家不断出台政策鼓励和支持奶业发展，政策导向明确。去年至今更是接连出台“史上之最”系列政策支持奶业，预计未来的政策支持力度只增不减。

强强联手伊利符合发展预期

和中粮集团全面接手蒙牛不同，两只基金这次只专注于伊利旗下的畜牧公司，而不是伊利的全产业链。此举在业内人士看来，也是为了避开奶业中下游日益激烈的竞争。据统计，国内加工企业最多时曾超千个，目前已经进入了整合阶段。

而与此相反，2013年，在“奶荒”的驱动下，我国原奶平均价格上涨了25%左右，达到了历史最高的4.2元/公斤，也让诸多投资者看到了更多投资奶源的利润空间。

有业内人士测算，云峰基金和中信产业投资基金投入的20亿，能建4到5万头奶牛的牧场，年产奶18至20万吨，按照现有的原奶价格，年产值近10亿元，预计7至8年就能收回成本，这还不包括期间增加的奶牛头数。

国内奶业的挑战更多来自国外

对于投资公司而言，选择和伊利合作而不是自建牧场，也是扬长避短的选择。新建牧场主要面临有技术风险、管理风险和市场风险。而和伊利这样无论是技术还是市场都十分成熟的大型乳企合作，是最稳妥的举动。

对于伊利而言，合作缓解了企业资金压力。大量散户退出后，企业自建牧场被认为是解决奶源问题的最佳方式。但在实际操作中，建设牧场的资金需求巨大，以至于“自建牧场率70%”这个2011年就应该完成的“国家级”目标，至今仍然需要努力。此外，虽然伊利需要更多的奶源，但是它的“本位”是一个加工企业，公司并不愿意过多投入在奶源上。

马云投资牧场正好符合伊利的战略预期，也符合奶业养殖和加工分工专业化的行业发展形势。对此，伊利集团也在公告中反复提到，引进投资者是“为提高公司原奶供应保障体系能力”，“解决牧场建设的资金需求”，“以便公司集中主要资源发展主营业务”。

一个缺技术，一个缺资金，这个注资看起来是一场没有输家的联姻。

其实，不止是“外行”进入奶业，国内奶业下游和上游的合作也正在逐渐加强。近期除伊利牧场外，位于河北三河的华夏畜牧也获得1.06亿美元的注资。此外，6月辉山奶业接连和菲仕兰、美素佳儿合作，圣牧高科在香港上市等动作，都可以看作是奶业投资热的复兴。

然而，包括马云在内的国内奶业投资者需要面对的挑战，更多的来自于国外。据统计，2008年我国进口奶粉12.8万吨，而2013年进口85万吨，预计今年破百万吨，相当于我国原奶产量的五分之一。（完）

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责任编辑：蔡畅

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