红岭创投发生1亿元坏账 P2P大额标的风险亟需关注

 

当前P2P为追求高收益率盲目转型大额借贷标的，风险巨大。原银监会主席刘明康近日发表观点认为，网贷行业不宜进军大额标的业务，应该“只做50万以下甚至于30万以下”，同时应在网贷行业与传统银证保行业间设置防火墙。

1亿元坏账来临

28日，红岭创投董事长周世平发帖称，“利空来了，慢慢消化吧”。与此同时，红岭创投官方发布的消息称，“广州纸业项目涉及借款本金总额1亿元，由于案情复杂，已经在广州市公安局经侦大队报案，同时在深圳福田法院立案。因为抵押物处理需要很长时间，全部到期借款将自9月10日起由红岭创投提前垫付。”

红岭创投的借款项目信息显示，广州市金山联纸业有限公司、广州翠月纸业、广州琳烽信纸业、广州鸣瑞贸易这4家纸业公司，曾向红岭创投借款，前两家公司借款金额分别为2000万元、3000万元，后两家公司借款金额各为2500万元。上述4个借款项目，到期日分别为2014年11月12日、2014年9月13日、2014年10月30日、2014年10月18日。

周世平所指“利空”即为这四家借款公司或已“跑路”。他表示，因为现在仓库货物被法院查封，其他资产正在查找中，本次事件目前对红岭创投带来的最大损失可能是1亿元本金加上利息。

“目前涉及七家银行，在处置动产方面银行有优先权，但目前红岭创投在担保人方面取得主动权，目前律师事务所代理担保人进行谈判，正在对某项目股权进行评估，担保人愿意以债转股形式，处理红岭创投1亿元的债权。”周世平说。

据第三方机构网贷之家研究院统计，红岭创投此次出事的借款项目，在平台上募资时拆分为14个标，本金合计1亿元，本息合计1.0531亿元，涉及投资者4567人，人均投资金额2.19万元。在投资者中，投入金额最高的达240万元。投入金额排名前10%、前20%的投资者金额占总金额的比例分别为64.3%和80.7%。

“这个事件的出现，对于红岭的市场人员、风控人员、各级管理人员，打击是巨大的。”红岭创投在官方声明上表示。

 

红岭创投的“野蛮扩张”

此前，红岭创投的商业模式是，一边向借款方收取约24%的年息，一边向出借客户提供约18%的年化收益，从中获得6%的管理费。

然而，由于红岭创投发力的小微金融项目金额小且项目分散，平台因成本问题很难实现盈利。公司2013年全年实现了22.24亿元的交易额，但其前三季度利润尚不足千万元。于是红岭决定向银行熟悉的大额融资项目靠拢。

今年3月24日，红岭创投发布了一个1亿元的大标，拆分为10个1000万元的快借标，3个小时内全部满标。此后的5天，红岭又先后发了2亿元和另一个1亿元的大额标。在随后的几个月，红岭创投又陆续发了10多个上亿元的标，其中最大的达到3.5亿元。

8月1日，红岭创投在其网站上发布了一则融资公告，称“福建1号项目”将于8月4日开始发标，发标金额为2亿元，年化利率为17.5%（项目方综合融资年化利率为24%），期限为18个月。

在大额标的贡献巨额成交量的情况下，红岭创投在P2P行业内一跃排名前列。第三方机构网贷天眼近期公布的数据显示，2014年8月红岭创投平台成交量超过12亿元，已经超过陆金所，位列行业第一。

然而，红岭创投主攻大额标的的做法，也引来诸多质疑。有网贷业内人士认为，作为注册资本在1亿元左右的网贷平台而言，做单笔1亿元左右的贷款实际上也违背了放贷的基本规则。他指出，即便是风控较为严格的传统银行金融机构，亦要求单笔结算不超过自有资本的10%，从这个角度看，红岭创投的大单模式本来就蕴含着巨大的金融风险。

德弘资产合伙人陈宇(江南愤青)甚至发表过一篇《红岭创投的亿元众筹不是非法集资是什么》，称对照人民银行1999年《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》，红岭该笔融资未经审批、保本保收益、向社会不特定对象宣传并吸收资金，完全满足非法集资的要件。

 

专家：P2P不宜开展大额标的借贷

尽管后来红岭创投暂时躲过非法集资的阴霾，1亿元坏账事件的到来表明问题并没有结束。一些业内专家认为，当前P2P不宜开展大额标的借贷业务。

刘明康近期表示，如果将贷款做的非常小、非常微，它的不良率比我们所有贷款不良率要低30%以上，“到今年7月底，我们整个银行业的不良贷款率是1.6%，但是小微贷款不良率就0.98%”；同时，在银行业的研究中，刘明康发现在小微贷款中，如果贷给个人，将比贷给中小企业的不良率低一半左右，“大家可以看到是0.65和1.28的关系，这是7月份很新的数据。”

红岭创投在转型大额标的借贷的同时，借款人也变成了相关企业，其业务模式也由P2P（个人对个人借贷），向P2B（企业对个人借贷）转型。业内人士认为，P2P平台接棒银行、信托来做大额融资，却难有优质项目，首先存在一定的信用风险。

“P2B承担的工作量几乎就是整个银行的信贷系统，如何对不同行业的项目进行评级、保障筹资过程中的资金安全，这都需要进一步细化，要保持关注。”融资租赁专家屈延凯认为，由于信息的不对称，投资者风险还是很大的，也对P2B平台的风控能力提出了很高要求。

在此次1亿元坏账事件中，实际控制人操纵手下企业，同时向7家银行和一些民间融资平台借款，利用机构间的信息不对称性，将同一批货物重复抵押骗贷。

事实上，在此次事件中，连银行都“栽了进去”，风控团队与模型显然弱于银行的P2P“陷了进去”也并不奇怪。前述业内人士表示，但由于P2P体量较小，单个业务量占用资本金比例过高，红岭创投将可能存在较大的流动性风险。    

刘明康认为，网络借贷应主要从事小微业务，并且向个人而非企业开展借款业务，应该“不做大，只做50万以下甚至30万以下，强调分散，这样风险分布才是一个基本正态的分布”。

刘明康呼吁对网络金融推行分类牌照监管制度，并且认为应在网络金融与传统银证保市场中设置防火墙，网络金融提倡者应当“主动回避银行间交易市场和进入债券市场大额存款证市场。”

“P2P平台，未来还应该是小标的市场，而非大标市场，互联网网贷平台仍应该坚持小额、便利的原则。”网贷天眼副总裁袁涛认为。（完）

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责任编辑：蔡畅

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