当前国内外金融形势分析

 

中国社会科学院金融研究所研究员 杨涛

当前无论是全球还是中国，在经济发展当中面临着越来越多的热点、难点和焦点，有越来越多的人开始对中国感兴趣。从研究者的角度来看，中国在经济发展和改革当中遇到了很多问题，但同时也为全世界在经济学方面提供了更多的研究素材。从政策制定者的角度来看，本届政府越来越注重深入探讨和研究经济、金融发展当中的热点问题和前沿问题，而且非常关注能否在当前现实中真正解决问题。

对于当前国内外经济、金融发展中的诸多问题，我们可以从两个角度来认识。一是认识一些重要的结论和现象，二是要有自己的理解和分析。今天我想从三个方面探讨一下，在当前国内外的经济、金融形势中值得我们关注的东西。一是当前全球金融形势分析；二是我国金融形势分析；三是“一带一路”背景下的区域金融合作。

一、当前全球金融形势分析

2008年以来，各国为了应对金融危机都采取了宽松的货币政策。我个人认为，在某种程度上，各国已经基本走出了2008年以来的经济波动最低谷。

我们知道，在各国的经济发展过程中，一个很重要的影响因素就是大家的信心。如果多数人都认为下一步的经济形势将会恶化，对未来的经济发展没有信心，就不会去消费，就会攒钱。未来的市场不太好，企业家就不会去扩大投资。人们的信心和预期，对于整个经济的未来走势有着非常深远的影响。

从全球来看，2014年下半年到2015年年初的两个季度，普遍来说，大家的信心和预期比以前要好得多了。特别是二季度，全球经济环比增长率大概有3%左右，这是在多家机构分析预测的基础上做了一个平均。就全球平均增长数来看，已经呈现出了非常好的增长情况。因为全球的经济基数越来越大，增长速度就有可能下来了，各种因素使得各个国家的形势都偏好，但是偏好的同时，并没有出现全球一片大好的情况，而是出现了一种区域分化的格局。美国、欧元区国家、日本等发达经济体的经济增速有望加快，形势也越来越好。

历次金融危机在经过反复的波动之后，最早从危机当中恢复的都是美国，然后是欧元区，之后是日本。而遭受冲击最大的是新兴市场国家。在现有的国际货币体系下，像美国这种发达经济体掌握的话语权比较多，同时还掌握着对金融市场具有重大影响力的工具，因此它能够有效转移危机。现在发达经济体历经大约七年的危机调整，基本进入稳定的恢复期，但是新兴市场则普遍面临更多的挑战和困难。中国其实也面临着困难和挑战，但是从全球来看，我们还有自己的比较优势。这是从经济层面。

从金融层面来看，这两年趋向于稳定。从2008年全球金融的剧烈波动之后，各个国家都对于金融业进行了更加严格的监管。在这个过程中，整个金融体系的稳定程度在提升，但是内部的危机也在不断增加。美元的持续大幅升值，大宗商品价格的持续下跌，这两个因素对各个国家的经济都有非常大的影响。人民币要走向国际化，要替代美元，这仍然需要一个相当长的时期才能做到。我们现在不得不承认的是当前国际货币体系仍然是以美元为主导的。因此美元大幅升值使得全世界的资本流动都受到影响。

另外，美元又是石油等大宗商品定价的标准，美元下跌，石油价格就上升，美元上升，石油价格就下跌，这两个因素是联动的。这样一些波动性因素的存在，对于各国经济来说，都是非常重要的挑战。中国在考虑未来货币政策的时候，在考虑人民币走向的时候，时时刻刻要关注美联储的政策变化，这个政策变化会不会导致美元的价值发生变化。我们还要考虑国际油价的变化，因为国际油价的变化对于我国国内商品的价格也产生了非常复杂的联动作用。

总而言之，当前全球的经济、金融状况是逐步恢复、逐渐向好的，但是同时面临重大的挑战和不稳定的因素。另外，这个向好不是整体向好，而是有好有坏，有人欢喜有人愁，这是全球经济、金融的基本格局。

下面，进一步总结一下全球投资的三大风险。

第一个风险就是美联储加息问题。美联储可以说是全世界的央行，它的货币政策操作影响着各个国家。那么，美联储会不会加息，什么时候加息，如果美联储加息的话，会对全球带来哪些影响，成为全球广泛关注的热点问题。我们国家现在面临的是通缩的风险，而美国有经济过热的风险，中国和美国的经济产生了差异。如果美联储加息，中国降息，那么大量的资本，特别是短期资本，必然就会追逐回报率比较高的领域，向美国流动。这就会形成中国的短期资本进一步外流，国内的金融市场流动性就会受到影响。所以，我们才会时刻关注和担心美联储加息。

第二个风险是希腊债务问题。希腊债务问题背后隐含的是欧元区的债务问题和债务风险。过去很多年，欧洲主权债务危机是很严重的，现在有所缓解。说白了，就是国家政府借了太多的钱，理论上已经趋于破产。因为像希腊这样的国家，社会福利比较高，很多人每天只工作很短的时间，却不希望政府降低他们的社会福利，导致政府的负担越来越大。与此同时，他们创造的社会价值又难以提高，所以形成了一个恶性循环。看上去，欧洲国家好像离我们很远，但是一旦欧洲国家政府出现了破产，对于整个欧元区会产生影响，远隔万里的中国也不可能独善其身。因为中国无论在进出口贸易上，还是在金融往来上，和欧洲国家的联系已经非常密切。

第三个风险是政治问题，主要是乌克兰的地缘政治危机，这里成为了大国角力的重要场所。如果乌克兰危机不能走上和平解决的道路，这个地方就将成为一个“火药桶”，而这个火药桶的爆发将会对全世界人民的经济信心产生巨大的冲击，会使越来越多的国家陷入到这个泥潭当中。

当今世界的主流是和平发展，但是一些小的不和谐因素越来越多。过去这种局部冲突，对于整个全球经济、金融来说，产生的冲击可能不大，但是现在一个局部的小冲突，有可能产生极其巨大的冲击。因为现在是一个信息高度发达的社会，一个小地方产生的冲突，一方面有可能迅速放大人们的恐慌；另一方面往往会通过联动效应，对相关的一些区域产生负面影响，并且放射出去。全球经济、金融越来越一体化，乌克兰的问题对全球都有影响。比如，会对我们国家的能源进出口产生影响；欧洲和美国在这个地方有大量的投资，也会产生影响；如果发生冲突，各国军火商将通过大量出口军火来获得利益。

这里还要关注两种人，他们成为这种风险的推波助澜者。一种是国际金融市场上的金融投机者。对于投机者来说，要尽可能把负面现象放大，才有可能通过做空这个市场来获得利益。另一种是基于各种目的的新闻媒体和政治家，也有可能对于某些负面问题推波助澜。

一直到现在为止，无论是从各个国家政府层面，还是从金融机构层面，还是从市场层面，总有一些人坚持不懈地看空中国经济。当然，中国经济确实存在某些消极因素，但是很多看空却是毫无根据的。那么，为什么会有人“坚持不懈”看空中国经济？过去，我们还需要不断跟他们解释，中国经济的实际情况是怎么样的，但是后来发现他们根本不听，比如有一批人专门在美国的股市上做空中国概念股票。原因就在于，看空对于他们的利益而言是最大化的。

对于越来越多的焦点问题，也需要从不同的视角来看清问题的本质。

第一，全球面临的问题都是低增长和低通胀，就是过去全球经济高增长的黄金时代，在短期内好像没有了。过去是高增长，现在是低增长。过去伴随着高增长，往往出现高的通货膨胀，现在普遍来说，出现了较低的通胀，甚至出现了通货紧缩。低增长、低通胀逐渐成为主流，中国也难以独善其身。

曾经有两个阶段的黄金发展时期，第一个是上世纪90年代，美国在新经济时期涌现了大量的互联网企业、信息企业和高技术企业，但是这个美梦在2000年左右被打破。第二个是从2003年到2007年，又是一轮全球高增长的时期，这段时期靠的是房地产和金融。不光中国是这样，美国也是这样，全球都是这样。而在2008年的危机中，各个国家都受到了很严重的冲击。

第二，格局分化，这也是中国在做战略选择的时候必须关注的问题。危机的爆发使得各个国家机会主义的本性开始暴露出来，大家可以共富贵，但是没法共患难。在问题出来之后，有些国家以邻为壑，贸易保护主义、金融保护主义等损人不利己的行为变得越来越普遍。2000年的时候，大家还在谈论金融的全球化、经济的全球化、全球社会的融合等话题，但是2008年的金融危机打破了这个梦想，使得全世界在经济、政治、文化、社会理念等等方面进入了一个比较严重的格局分化时期。这个时期，一方面对于中国的和平发展、和平崛起造成了巨大挑战，另一方面也带来了重大的机遇。

如果全球格局稳定，像中国这样一个新兴的大国经济体，必然会面临更多的挑战和遏制。如果在崛起的过程中，通过合纵连横其他国家，就能够获得更多的发展机遇。客观来看，在全球资源有限的情况下，在货币体系利益格局一定的情况下，一个国家的崛起，必然会对其他某些国家产生影响和冲击。比如人民币的崛起，冲击最大的其实是日元，这就体现出中日之间在经济方面的根本性利益矛盾。

第三，地缘政治冲突加剧。国与国之间的关系，我们也可以用人与人之间的关系来理解。正是因为好日子过去了，朋友之间就会闹意见。出现问题之后，过去的富有群体在一夜之间变成了有问题的人，就会对其他没有问题的人或者出现问题不大的人产生极度的不平衡心理。一方面过去的国际政治经济秩序已经被打破，另一方面新的秩序还没有建立起来。对于我们这种逐渐崛起的大国来说，就需要充分把握好这个机遇，也要看到其中可能面临的风险。要争取更多的权利，就必须承担更大的责任和更大的风险，这是“双刃剑”的作用。

 

那么，我们进一步来分析一下几个主要经济体的特点。

美国经济的稳定增长趋势已经基本确定。不得不承认，再怎么批评美国的经济存在这样或那样的问题，它仍然凭借自己独一无二的经济、金融掌控能力，在历次危机当中有效摆脱出来。几次主要的金融危机爆发的时候，在危机演变的过程中，美国的经济总量比全球经济的总量可能有衰落，但是在危机结束以后，美国的GDP在全球的GDP占比反而有所上升，这就意味着它成功利用了金融危机，转嫁了自己的危机成本。美国的经济、金融政策都以国内为主，美国的国际政治问题在很大程度上都是国内政治的延伸。

欧元区的经济已经走出低谷，出现反弹的现象。欧元区国家中，中国特别关注的是德国。在2000年，曾经有人说德国是欧洲的病夫。因为在上世纪90年代两德统一之后，德国曾经深陷泥潭，经济长期难以增长，社会问题比较多。但是之后不到十年的时间里，德国又被当作一个学习的样板，没有人再称它为欧洲病夫，而且很多国家在不断地学习德国。中国正在推动的“中国制造2025”规划，就是在借鉴德国的工业4.0，其核心意思就是让新兴制造业、高技术含量的制造业不断得到发展，促进产业的网络化、智能化的发展。因为德国正是依靠在这个领域持续不断地投入、推动，才能够相对有效地应对这次全球金融危机。

俄罗斯在货币危机中遭受了很大的冲击，在国际上也遇到了孤立和挑战。石油价格下跌对于像俄罗斯这样的重要产油国，影响肯定也不小。现在看起来，在过去传统的新兴市场当中，俄罗斯已经变成一个不稳定因素。

日本的经济形势确实是在好转，但是恢复的速度比较缓慢。

亚太的新兴经济体出现了一些典型的差异性。印度尼西亚等国家在完成了政府更迭之后，出台了一些新的政策，经济开始有点向好。泰国、马来西亚、韩国面临的威胁和挑战仍然很大。

非洲和拉美国家面临的问题就越来越多了。很大程度上，它们的经济前景是不容乐观的，这就进一步反映了全球经济的两极分化问题。在一场荡涤各个国家的危机过后，最后受损的往往还是穷国，还是弱势国家，还是在全球金融体系中没有话语权的那些国家。所以，中国在全球金融体系当中要尽可能掌握更多的话语权，这也成为当前中国战略发展的一个重要方向。

那么，全世界为什么会产生这样一些现象？

第一，需求不足。不光中国，全世界都面临有效需求不足的问题。

第二，货币体系脆弱。美元主导的货币体系在逐渐走向分散，新的主导货币体系又没有形成。

第三，人口老龄化。这是全球都在面临的问题，比如德国的工业4.0要使用越来越多的机器人、生产线，以智能设备代替人力。正面的解读是为了提高生产效率，从另一个侧面来看，就是因为德国在人口老龄化方面居全球第二位，已经是人口老龄化大国。这意味着劳动力越来越少，不得不通过以智能化、网络化代替人工的办法解决生产问题。人口老龄化也是中国面临的问题，对于任何一个经济体来说都是一项重大的挑战。

第四，债务压力大。过去全世界，特别是发达经济体习惯了借钱过日子，最过分的就是美国，政府借债、企业借债、居民借债，债务压力极其大，债主们还都拿它没办法。中国的特点还不完全一样，中国的政府和企业债务压力比较大，但是居民债务压力相对比较小。既是因为我们现在没有能够轻松借债的途径，也是因为中国人在消费方面还缺乏借钱过日子的观念。

那么，中国经济是否会成为世界经济引擎？这是个热门话题。一方面，当前中国经济确实面临巨大的挑战，就是经济增速下滑的挑战；另一方面，中国经济在全球来看仍然有其很突出的比较优势。与此同时，正是由于大家都出现了问题，而中国的问题比较小，似乎在很多方面都比人家好。所以越来越多的人希望中国成为世界经济的火车头，在全球经济发展当中承担更大的责任。

针对这个问题，我认为应该警惕捧杀。当火车头就要承担巨大的责任和风险。中国GDP总量成为世界第二，有很多国外的媒体开始谈论中国经济。国内学者对GDP这一概念更多是理性的看待，因为GDP有不同的计量方式，能否真正反应一个国家的综合实力也值得商榷。这里有一个基本的观点，中国经济确实在未来、在全球要发挥更大的作用，但是同时必须要给国内经济社会发展、给国民带来切实的好处，而不是被其他国家所捧杀，在这个过程中为拉动其他国家的经济做嫁衣。我们希望形成一个真正能够互利共赢的局面。

二、我国金融形势分析

第一个问题，经济增长速度确实降低了。过去大家经常听到中国的GDP年度同比增长8%，就普遍认为8%是中国经济的合理增长率，如果低于8%似乎就要出问题。但是，现在大家的心理底线逐渐降到了7%。今年一季度的GDP增长，从数据来看，确实不太乐观。一般来说，一季度应该高于一年的平均值，这样才能够达到增长预期。今年整年的预期是7%，一季度刚刚及格，这就给二、三、四季度的经济增长带来了很大的压力。

第二个问题，潜在的通缩压力开始增大。我们可以从CPI和PPI这两个分别基于消费和生产的指数来看，应该说结构性的物价下跌压力开始增大。这对于经济的健康发展是有很大影响的，因为通缩压力和经济增长是密切相关的。从国务院一系列政策来看，我们近期还是把主要精力放在稳增长上，防范经济增速的进一步下滑。

第三个问题，需求的三架马车都遇到了挑战。在过去很长的一段时间里，我们都是依靠出口拉动。出口创汇，这是计划经济向市场经济转型的早期大家经常听到的一个词。后来我们发现，作为大国经济体，仅靠出口创汇是不行的，创造了这么多外汇，只能回去买美国国债。虽说外向型的经济很重要，但是也不能光靠出口，还是要多注重国内。所以，我们这些年在一定程度上进行转型。随着进出口的产业调整，总量也有一定程度的增速下滑，现在外汇储备也在下降。与此同时，中央一直希望国内的消费能够对经济发展起到拉动作用，但要做到这一点并不简单。首先，老百姓真实的可支配收入必须要大幅度上升。其次，老百姓的收入增加了，要让老百姓愿意消费，还必须完善社会保障。社保不完善的话，老百姓就不能放心消费。再次，要解决想消费的人能够利用更多的金融支持手段来借贷消费。因此，多种原因导致了短期内完全依靠国内消费拉动需求的难度也很大。在未来的一定时期内，我们还是得靠投资，下一步无论是“互联网+”，还是“中国制造2025”，都跳不开依靠投资拉动的这种格局。

这里面就有一个改革的长期利益和短期问题的矛盾。本届政府高度重视改革，高度重视结构调整。但是改革需要有一个过渡期，调整某些产能过剩的传统产业模式，就意味着必然会经历一段比较痛苦的时期。特别是在产能过剩的产业调下来，新的产业还没有调上来的时候，很可能导致产值下降、就业率下降。任何国家、任何政府在推动某项改革的时候，都会面临长期利益和短期问题的矛盾，必须做出权衡。有些人认为政府应该从投资当中退出，但是一旦政府完全从促进投资当中退出，又将面临短期内中国经济没有新的马车来拉动的问题。

我认为，中国经济现在确实遇到了挑战，也面临着问题，但是在现有格局下，还不用太悲观。中国政府在整个经济拉动当中起到的作用仍然很大，政府有很多手段可以应对经济低谷。除了直接或间接投资，还有财税手段等。但是需要看到，政府的作用在应对短期风险和危机的时候可以起到很重要的效果，但是从中长期来看，是不是会造成体制的复归？现在在经济政策、金融政策制定等方面，其实有一些慢慢呈现出体制复归的特点，是值得大家注意的。这是对中国经济的一个基本判断。

在新常态下，中国经济需要适应慢节奏。改革开放以来，我们从小步快走到大步快跑，但一直这样大步快跑下去对于一个大型经济体来说是有困难的。我认为中国经济到了一个增速比较平稳可持续的时期。像过去那样的较快经济增长，能否真正解决现有的矛盾和问题？过去8%、9%，甚至10%以上的增长确实解决了一些问题，但很多问题也随之产生，比如社会收入分配两极分化、区域经济发展差异化、产业结构不合理等问题。本届政府已经充分注意到在过快增长的同时，存在着很多问题，掩盖了很多“疾病”。与其带病高速增长，还不如慢下来，多解决一些经济发展当中的矛盾性问题、结构性问题。判断经济增速是否合理的标准是什么？我觉得到现在为止，还没有真正科学的解释。为什么要达到这个标准，达不到这个标准会产生什么样的负面影响，有没有非常准确科学的量化分析，还值得进一步探讨和商榷。

总而言之，经济增长速度慢下来，不可避免会有一些负面的影响，但也不一定百分之百是坏事。在追求有质量的经济水平的前提下，增速下滑并不是世界末日。如果能够在结构上优化，夯实基础，实现可持续性的增长，同样也是有价值的增长。

目前在金融界大家都喜欢做大做强，小银行想做成大银行，区域性市场想做成全国性市场。现实是中国的金融从某些指标上来看，已经居于全球领先位置了。比如说中国金融机构的总资产比上中国的GDP，这个比值在全世界是数一数二的。工商银行的市值排名已经达到了世界前列。但是我们距离金融强国还有一段距离。虽然拥有了较大的金融规模，但在金融资源的供给和需求上出现了结构性的失衡。有些部门获取的金融资源过多，甚至出现了过剩，有些地方则是严重的金融供给不足，比如小微企业、居民、农村等。为什么会出现金融结构供求失衡？我用一个形象的说法就是金融水利设施出现了问题。金融资源就像流水一样，水利设施是载体，如果说水利设施比较通畅，金融资源就会正常流向社会当中需要它的各个部门里面。如果水利设施出现了阻断、障碍，金融之水就难以充分流入最需要它的部门当中。很多人认为中国金融应该进一步强大起来，但我们说的强大不是指数量上的惊人，不是说要培育出一个又一个的“巨无霸”金融机构，而是从功能的角度，真正实现金融供求的协调。所以，中国金融最大的问题是结构优化的问题，而不是追求总量的问题。

下面我们进一步结合当前的热点问题，谈一谈“互联网+”和互联网金融。

“互联网+”，顾名思义是互联网信息技术和其他部门的结合方式，这个结合方式要实现双向互动。要理解这个问题，有两个思路。

第一个思路是加快传统产业的信息化改造。传统产业无论是农业还是工业，都需要进一步进行信息化改造，充分利用信息化的手段，来解决在生产、流通等过程当中的效率问题。这跟德国的思路有点类似，德国人喜欢搞实业，不喜欢单纯的互联网产业。他们往往是在传统的大型制造业企业的具体环节上，比如汽车制造业、电器制造业，充分运用网络化、智能化的技术手段。这也就是对于传统产业的信息化改造，德国在这方面的经验非常值得我们借鉴。

第二个思路是推动新兴信息产业的落地生根。新兴的信息产业是基于网络出现的很多新的商业模式和新型业态，像现在大家耳熟能详的电子商务、大数据、云计算、信息软件服务业等。和金融业一样，信息产业不应该漂浮于基础产业之上，而是要扎根下来，跟传统产业进一步结合。在这方面，我们要吸取美国的教训，美国在2000年左右，泡沫破灭的时候，倒掉的都是虚头巴脑的互联网企业，比如一些没有技术含量却通过炒作概念而吸引了大量风险投资的网站。现在美国的信息企业、信息产业也开始越来越多的和基础产业相结合，要落地生根。

我们在讨论“互联网+”的时候，必须避免两个不好的倾向。一个是最近几个月以来，很多人把它作为一个股市炒作的概念，现在已经走偏了。还有一个就是部分互联网企业利用“互联网+”来获取更大的竞争利益。

那么，“互联网+”并不是说我们要培育出更多的漂浮于实体部门之上的互联网企业，而是利用互联网的渠道和技术来改造传统产业，改造传统的商业模式。举个例子，过去从生产到消费是一个正向的过程，生产厂商想方设法了解市场行情，大致确定生产计划，然后才开始生产和销售。在这个过程中，库存是很难把握的，即便是大企业也很难把握。在“互联网+”的时代，怎么解决这个问题？依托于像阿里巴巴这样的电子商务网站，是有可能把B2C（Business-to-Customer），就是企业到顾客的模式，反过来变成C2B（Customer-to-Business），就是顾客到企业模式的。利用大数据的手段，充分了解客户的需求，再安排生产，这样一来库存就有可能最小化，甚至是零库存。库存的减少对于一个企业的运营来说就是效益的提升。“互联网+”能够为传统产业解决的核心问题就是信息的传递、搜集和处理。市场经济无论是企业还是个人，最关键的就是信息。从根本上来讲，“互联网+”解决的都是信息的问题，利用网络渠道获取信息，利用技术手段缩短信息传递的途径，减少了成本。

过去我们谈互联网企业，喜欢和草根创新结合起来。因为大家经常会想到美国有一些著名的互联网企业，创业最初都是建一个网站，靠几个人逐渐做起来的。当时给人一个深刻的印象就是互联网企业是草根时代的特点。但是现在互联网产业越来越像传统产业，变成了一个资本高度密集的行业，而草根型的行业是不能体现出资本高度密集型的，真正的草根没有那么多的资本。现在规模比较大的互联网企业都是烧钱的企业，属于创业期间的也动辄需要几千万美元，甚至上亿美元的投入，才有可能在未来获得更大的回报。所以，互联网企业本身有可能出现泡沫，在某些方面距离草根创业也越来越远。

当然，我们现在提“互联网+”也是适应了当前新技术发展和中国社会经济结构发展的必然需求。互联网广泛渗透在我们身边的方方面面，到2014年，中国网民数量已经接近6.5亿，英法德意四国的总人口才2.7亿。另外，还有接近5亿的智能手机用户。网购人群也有3.61亿。这使得基于互联网的商业模式、基于互联网的业态创新、基于互联网的产业重组，都拥有了一个非常坚实的基础。为什么在德国、意大利、英国和法国没有出现大型的国际性互联网企业？一个很重要的原因就是因为人口基数太少，网民太少。在一个缺乏用户的环境中，互联网企业很难发展起来。我们国家和别的国家的差异就在于人口基数大这么一个基础性的特点。

现在也有人在批评一些由于互联网的广泛应用而引发的现象，比如说中国人现在不看书，每个人都是拿着手机。我们离不开移动终端，离不开手机了，即便你有书，也会愿意把它拷贝到手机里面来阅读。手机从某种意义上来说，已经成了每个人生活中不可缺少的部分。春节期间抢红包可能进一步加剧了这种现象。大家都不看春晚了，抱着手机摇红包去了。从社会层面引发的思考我们可以商榷，但是从经济层面来说，手机已经深刻地改变了中国人的习惯，迅速形成的移动上网习惯进而支撑了这种新经济的发展。

那么，我们所说的“互联网+”要加在什么地方上？加在新的基础设施，就是云网端、云计算。举个例子，当年支付宝想要做余额宝，由于面对的客户数量可能非常大，短期内大量的小额交易对于硬件的要求非常高。专门上一套能处理余额宝交易的设备起码要多投入几千万，为了解决这个问题，就采取了云计算的方式，利用大量的普通计算机，构成一个云端的网络。虽然每台计算机的计算能力比较低，但是放在一个云上面，彼此之间就会出现互补，呈现的计算能力也会大幅提升，即便一、两台电脑出现问题，也不会影响整个云计算客户端的技术安全水平。云计算、云网端可以低成本高效率地完成过去高投入才能够解决的问题，这两年来，许多地方都在大力讨论推动云计算产业的布局。几年之前，可能很多人都还不太懂这个概念，但是现在越来越多的人开始理解和重视。通过学习，各个地方政府也能够发现大数据、云平台能够给地方经济增长带来好处。

 

从新的生产要素层面来说，数据资源是巨大的财富。这个社会每天产生大量的数据，其中有一些是没有用的数据，也有很多有用的数据。比如，以前地方的中小银行要给一个小企业放贷的时候，最担心的就是不了解这个企业真实的信用状况。现在利用大数据，有可能获取更多反映这个企业的信息，比如说它平时是不是按时交水费、电费，平时在网上交易当中的信用是怎么样的？如果多了一些这样的数据资源，金融机构就可以安心放贷了。这就是大数据时代数据的重要作用。我们国家越来越重视利用数据来反映问题。从根本上来说，过去我们整个社会组织形式经常会陷入大概齐、差不多、拍脑袋的状况。现在强调大数据，一切用数据说话，这将会成为最新、最重要的生产要素。

从分工体系的层面来说，像依托于淘宝的C2B，只是其中一个小环节。大家设想一下，如果社会当中的各个产业都通过互联网信息技术拉近了生产、流通等渠道，那么整个社会的分工和协同效率肯定会提高。现在信息的传递已经非常充分了，这对于生产来说，有可能是一个革命性的变化。极端地说，在改革开放初期，想要做生意就需要整天到处去跑，去了解市场。但是现在，你只要坐在屋里动动鼠标，一笔交易的可能性就一目了然了。这体现了社会化协同发展，代表了传统生产、分配、交换、消费效率的极度提升。

有人说，如果你处在一个伟大的时代当中，往往看不清楚这个时代的特点。现在这个时代的伟大之处就是技术创新、技术突破。谷歌总裁埃里克·施密特预言：“互联网将会消失。” 他想要表达的意思不是说互联网将要终结，也不是预言说人类将要倒退。相反，他认为互联网将会一直伴随着你，成为你存在的一部分。想象一下，当你走进一个房间，而那房间竟然是有活力的。你可以和房间里面的事物互动，一切都在你的掌控之中。这是我们在科幻电影当中看到的场景，可能未来十几年、几十年就会变成现实，革命性的技术突破将会潜移默化地改变我们的生活。所以，身处在这个时代当中，无论是企业还是个人，我们都应该放开眼界看清楚自己身边的变化。

互联网金融这个概念现在越来越火爆，有一些想吸引资金的平台、网站和企业经常提到这个词，从事金融行业的人里面言必称互联网金融的也有很多。其实，互联网金融没那么悬，说白了就是互联网信息技术在金融活动当中的应用。自互联网信息技术出现以来，互联网金融一直都存在。只是说，在现在这个时期，结合一些特定的背景，这个概念逐渐发酵，变得非常火爆。

其实，信息技术对金融的影响一直是比较突出的。举个例子，早年在英国炒股是很困难的，想进行证券交易的人要赶着马车跑上大半天才能到市场里进行交易。后来，电报的发明使资本市场的效率有了极速的提升。信息技术对金融活动的影响一直都存在，互联网只是具有了一些特殊的技术性。

一方面，我们承认互联网金融确实有技术方面的便利因素。一个手机的客户端就可以消费和理财，这使得金融活动的门槛变得很低，也为我们的生活提供了便利。

另一方面，中国现在谈论的互联网金融，很多还是民间金融的问题。互联网金融火爆的背后，是民间借贷、民间融资的火爆。正是因为民间金融有大量的市场需求，所以现在很多人披上一层互联网网站的外衣，想获得一个发展空间，这里面必然会造成龙蛇混杂的现象，有一些是好的，有一些就纯粹是非法集资。现在P2P网站、借贷平台有大量的跑路现象发生，极端的甚至一开始就是以诈骗为目的的。这个领域可能有一些互联网相关的创新，更多的还是民间金融、民间借贷的新装束。

作为老百姓来讲，对于现在让人眼花缭乱的互联网理财产品的各种推销，特别需要理性对待。因为现在很多互联网金融企业，特别是不规范的小企业本身的宣传就是矛盾的。一方面承诺给投资者高额的回报，另一方面为了获得政策支持又说给小微企业低成本的资金支持，大家想这可能吗？资金需求者和投资者的利益是截然相反的，二者是矛盾的。给投资者的投资报酬率越高，给小微企业提供的资金支持就需要越高的价格，而很多小微企业承受不了这样的高价格。那么，为了给投资者较高的回报，要么就是做自融，要么就是流入到一些可能回报率更高的领域，比如建设领域、工业领域、地产领域等等。

总之，互联网金融有技术的一面，在我们国家还有制度的一面，技术的一面是来自于其本身对于效率的改造，制度的一面是来自于中国市场化改革转轨期的特殊情况。我们应该真正利用好这项技术来做到互联网财富管理，在严格的法律环境下，给老百姓带来切实的好处，保障老百姓的利益。

三、“一带一路”背景下的区域金融合作

“一带一路”是当前中国经济、金融发展战略中的重要组成部分。金融危机之后，全球进入了后WTO时代。所谓WTO时代是在2000年左右，全球通过谈判消除分歧，走向融合。但是在2007、2008年之后，分歧越来越严重，WTO时代的很多国与国之间的谈判，也逐渐名存实亡了。在这种情况下，各个国家以邻为壑的思想也越来越突出。与此同时，美国所主导的国际金融秩序遭遇到前所未有的挑战，以中国为代表的新兴经济体在这个过程中发挥了更大的作用。

过去的秩序被打乱了，但是美国仍想维护自己领头者的利益，就必然想要采取一些新的办法。举两个例子，一个是跨太平洋伙伴关系协议（Trans -Pacific Partnership Agreement，简称TPP），另一个是跨大西洋贸易与投资伙伴协议（Transatlantic Trade and Investment Partnership，简称TTIP）。这是美国发挥重要主导作用的两个贸易协定。在新的国际环境下，启动这两个经济合作集团，通过这种自己制定的游戏规则，进一步约束和限制以中国为代表的新兴经济体，以此来维护以美国为主导的发达经济体的垄断地位和话语权。约束的方式无非就是说，你不能轻易加入我的这个协定当中，如果你要加入，就必须遵循非常严格的市场开放标准和一些非常严苛的要求。

有些标准对我们来说确实是比较苛刻的。每个国家都会经历早期、中期和后期的发展过程。中国经济还没有像西方国家一样达到发展后期，没有进入后工业社会，我们还处于工业化中期阶段。所以，如果按照工业化后期的一些标准来要求一个处于工业化中期的经济体，我们的很多经济发展和贸易往来就会受到极大的约束和限制。这也是为什么我们需要不断争取话语权的原因，我们努力争取在新形势下进行合理竞争。

基于这样的大背景，中国虽然面临前所未有的机遇，但是挑战也很突出。所以，一方面，我们提出了各种各样自贸区的概念，就是为了进一步试验国际化经贸往来的游戏规则。另一方面，就是提出“一带一路”战略。从国内视角来看，“一带一路”进一步带动了短期内的国内基础设施建设，带动了国内区域之间的协调。因为“一带一路”战略带动了沿线很多省市的建设投资协调和利益协调。从国际视角来看，这是经济利益和战略利益的协调。通过“一带一路”战略的实施，能够把越来越多的国家引入到我们的这个俱乐部当中，大家按照新的公平的游戏规则来讨论事情。

当前我们在金融方面的三大抓手，一是金砖国家开发银行，二是亚洲基础设施投资银行，三是丝路基金。金融是经济活动的催化剂，也是发展的主线。国际经济合作离不开金融组织、金融机构的支撑。

2014年7月15日金砖国家发表《福塔莱萨宣言》宣布，金砖国家新开发银行初始资本为1000亿美元，由5个创始成员平均出资，总部设在中国上海。金砖国家希望能够相互帮助解决共同的难题，也希望以此为契机，打破发达经济体在全球货币金融体系当中的垄断地位。金砖国家开发银行相比另外两个概念来说，拥有全球战略的视野。以巴西、俄罗斯、印度、中国、南非这五个最具代表性的新兴经济体国家为主要参与者，进一步做大平台，利用这种多边的国际合作，期望在未来能够把所有新兴国家的力量整合起来。

亚洲基础设施投资银行是由习近平总书记倡议筹建的，目的是为了促进本地区互联互通建设和经济一体化进程，向包括东盟国家在内的本地区发展中国家基础设施建设提供资金支持。截至2015年4月15日，亚投行意向创始成员国确定为57个，其中域内国家37个、域外国家20个。涵盖了除美日和加拿大之外的主要西方国家，以及亚欧区域的大部分国家，成员遍及五大洲。其他国家和地区今后仍可以作为普通成员加入亚投行。

2015年6月29日，《亚洲基础设施投资银行协定》签署仪式在北京举行，亚投行57个意向创始成员国财长或授权代表出席了签署仪式，其中已通过国内审批程序的50个国家正式签署《协定》。各方商定将于2015年年底之前，经合法数量的国家批准后，《协定》即告生效，亚投行正式成立。亚投行的法定股本为1000亿美元，根据我国目前的认缴额，中国投票权占26.06%。。

亚洲基础设施投资银行能起的作用有两个，一是能够依托它进行更多的具有国际影响力的项目投资。不仅是在亚洲，而且有可能进一步拓展，影响力不断扩大。二是能够成为中国进行国际战略合作、国际战略讨论的重要金融俱乐部。亚投行的成员国远多于金砖国家开发银行，相对来说，金砖国家开发银行的目的更聚焦，是为了促进相互之间的协调配合。而亚投行将会成为一个众多国家进行多边讨论的协调机构，除了金融问题之外，大家可以利用这个平台深入交流很多其他的问题，比如政治问题、社会问题、文化问题。对于中国来说，前所未有地拥有了一个具有话语权的重要平台。因此，对于没有及时加入到这个平台当中，美国和日本的国内有很多人表达了不满。

丝路基金是由中国外汇储备、中国投资有限责任公司、中国进出口银行、国家开发银行共同出资，依照《中华人民共和国公司法》，按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金。2015年4月，习近平访问巴基斯坦期间，丝路基金、三峡集团与巴基斯坦私营电力和基础设施委员会，在伊斯兰堡共同签署了《关于联合开发巴基斯坦水电项目的谅解合作备忘录》。这个项目是丝路基金首个落地的实质性投资项目。丝路基金和亚洲基础设施投资银行角度又不太一样，亚投行更多的是给予一些债权性投资，而丝路基金给予的是股权性投资。亚投行是一个政府多边的机构，而丝路基金更多的是一个非政府间的引导。虽然政府兼任主要出资人，但是运作方式可能更接近于市场化。另外，亚投行的投资范围聚焦亚洲，而丝路基金的投资范围可能更广，从理论上说可以从中国国内作为起点，一直延伸到欧洲。

这三大抓手给“一带一路”战略背景下的区域金融合作提供了巨大的发展空间。“一带一路”作为当前的重大战略，在未来对于中国经济的发展走向，对于中国的国际战略地位提升，将会起到越来越大的作用。但是同时，开弓没有回头箭，既然已经走在了这条路上，就要在全球发挥更大的作用。要提高话语权，就必须适应各种挑战，随之而来的各种压力，也值得我们每个人去思考。

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（据宣讲家网站报告录音整理

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