张鹏：当前宏观经济形势下 供给侧结构性改革怎么改

 

 

张鹏 国家财政部财政科学研究所研究员

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一、当前的经济大势

当前，我们面对的经济形势有两个：第一个是2016年第一季度结束之后，由国家统计局面向全国公布的经济数据和重大的经济战略判断；第二个是2016年5月9日，《人民日报》发表专访文章，该文章的受访者对中国的宏观经济、经济体制改革、发展战略中存在的问题进行了全面的回应。不但不回避矛盾，不掩盖运行中的缺点和问题，而且提出转型和发展中的战略和突破口，在国际国内市场上都引起了较大的反响。

中国经济确确实实遇到了一些结构性运行中的麻烦和问题，这也给我们的经济发展带来了一系列的挑战。从当前的情况来看，这些麻烦和挑战恐怕都不是短期的，但同时，这一时期也是新动能、新兴产业、新兴要素、新的经济增长动力的孕育期和成长期。全党和全国人民都要保持定力，保持自信，坚持改革和创新，就一定可以迎来“十三五”宏伟发展目标的全面实现，也能够迎来中国经济新一轮持续稳定发展局面的全面形成。

但是，当前在宏观经济运行过程中，确实面临着一系列的麻烦、问题和挑战，这些麻烦、问题和挑战，有的根植于我们的机制和制度，有的存在于经济运行的深层次矛盾和结构之中。所以，经济运行很有可能在短期内不会出现大家所希望出现的U型复苏或者V型复苏。

与2015年相比，2016年的矛盾更加复杂，问题更加综合，突出表现在一个结论上，就是2015年中国经济运行当中的典型问题是产出规模增速下滑。2016年，在产出增速下降的同时，中国经济还面临着资产价值下滑所带来的新的压力。于是问题就出现了综合性。2015年我们可以通过保持固定资产投资的顺利开展和快速推进，从而培育新产能、新业态。2016年，受到资产价值下滑的挤压，固定资产投资肯定会面临新的压力。在这个条件下，很多企业、很多民间投资的发展，就出现了一系列的新问题，形成了一系列的新挑战。这就是我们当前面临的经济环境。

宏观经济一般指的是“三驾马车”和GDP。那么，这“三驾马车”和GDP的运行情况如何？我们简单做一下回顾。

（一）GDP

2016年第一季度，中国GDP增速为6.7%，这是从2009年一季度以来我国经济增速最慢的一个季度。经济增速下滑主要有以下几个方面的原因。

第一个方面的原因是中国人口红利（劳动者的规模和素质）出现了一定程度的波动。第二个方面的原因是市场租金，包括行政性垄断租金和市场性垄断租金，导致了中国经济的效率不高。第三个方面的原因来自于资产角度。一方面，中国面临着资产价值下滑的压力；另一方面，又面临着资产泡沫过大的压力。这样的双重压力会导致中国经济在运行中出现较大的风险。而且部分行业的兴起也挤占其他产业的发展空间。

从当前的情况来看，房地产行业在GDP的运行中所创造的GDP和它所分享的GDP几乎是不成比例的。从2015年的GDP情况来看，房地产行业创造了4%到5%的GDP，但是依靠涨价的方式，从整个GDP当中分享的GDP比例超过12%。也就是说，它拿走的GDP要远远大于本行业所创造的GDP，它拿走的是别的行业创造的GDP。如果它拿走的只是新增价值中的一小部分，那也就罢了，但是现在，房地产行业拿走的有可能超过了其他行业所创造的增加值。

经过测算，房地产行业大约需要转移6.8万亿到7万亿的GDP，而2015年的GDP总量是67.67万亿，2014年是63.59万亿，两者相减只有4万亿。也就是说，在这个条件下，房地产行业拿走7万亿。新增的GDP空间只有4万亿，这4万亿都给房地产行业还不够，还得从2015年已经分配出去的存量GDP中再划出一部分原本已经纳入分配格局的GDP继续转移给房地产行业。这就是我们见到的资产市场的变化。资产泡沫的快速增长，导致了市场融资利率居高不下，而市场融资利率的居高不下，就导致了实体经济的发展、投资增速放缓。从投资的角度来讲，现在房地产行业大约已经进入到“一业兴，百业衰”的程度。所以中央要求，中国房地产市场不能通过加杠杆、增加房价的方式去化解房地产库存。

化解房地产库存有两条主线。第一条主线是发展居住性房地产市场。由于居住性房地产市场的最关键问题就是现行价格偏高，所以，要引导房地产企业适当降低房地产价格。第二条主线是要发展专业性房地产租赁市场，鼓励成立房地产租赁企业以及民间房地产出租。通过把房地产从价值分享型的模式转变为参与生产去获取价值的新模式，来维护房地产市场的有序发展，形成中国房地产市场去库存、稳步发展的良好局面。

对房地产市场，我们不是通过加杠杆的方式、不是通过吹大泡沫的方式去解决问题，而是要脚踏实地地立足于房地产的功能、立足于房地产参与的社会生产过程来解决问题。这是资产因素的第一个方面。

资产因素的第二个方面就是在运行过程中，由于利率水平偏高，导致银行资金链趋紧，因此，央行就需要向市场注入新的流动性以解决资金链趋紧的问题。这就导致了市场上的一些误解，比如说央行滥发货币导致通货膨胀、人民币贬值等一系列说法。央行投放货币并非主动，其原因就是人民币的流通速度放缓，而流通速度越缓，需求的货币量相应就越大，也就导致了资本的租金成本快速上升，这对民间投资的影响是比较大的。2016年4月，民间固定资产投资增速大幅下跌，整体是10.3%，民间只有5.2%。这是整个GDP的问题和表现。

 

（二）消费

2016年一季度的消费增速是10.3%，4月份的消费增速也是10.3%，基本保持稳定。在这样的消费增速上，还存在着一系列的小问题。

第一个问题是，表面上看，规模以上企业的消费增速开始加快，但是实际上并没有加快。大中型商业企业的消费增速要想表现出加快的形势的话，需要一定的环境，而就目前的情况来看，这些支撑环境还不太具备。而从消费的结构来看，日用品的消费、生活必需品的消费、副食品的消费等增速很快，大约在13%到14%左右，而耐用消费品的增速，比如汽车、电视等，增速开始下滑，只有6%到7%左右。

就目前的情况来看，消费的增速不可能太快。我们试想一下，多卖一辆汽车能够带来多大的消费增长，多卖一斤猪肉又能带来多大的消费增长，这两者所带来的影响应该是不可同日而语的。耐用消费品的增速不理想，都会给中国消费形势的稳定和提升带来一系列的压力和挑战。

第二个问题是，整个消费结构主要偏向于日用品和副食品等日常消费品，这会导致物价稳定的形势变得敏感和脆弱。再试想一下，如果大家都需求电视机，会带来什么情况？会带来电视机生产能力的迅速扩张，而不是价格上涨，甚至还会出现店家之间因为竞争而降价促销的现象。这就是耐用消费品的特征。但是日常消费品的情况正好相反。大家都去买大葱，大葱的价格就涨了；都去买大蒜，大蒜的价格就涨了。这些日用品的价格上涨之后就导致整个物价形势的不稳。但是事实上，你也不需要那么多大葱，也不需要那么多大蒜，但是你买就能把它买涨价了，就能导致整个物价形势处于一种波动的状态。

第三个问题就是，2016年，海外代购的物品面临着一系列的增税压力。2016年4月9日行李与邮递物品关税改革了，由原来的四档税率变成了三档，最高的边际税率由50%提高到60%，最低边际税率从10%提高到15%。在这个条件下，行邮税和正常的进口环节税之间的税收优惠幅度出现了明显的减少，这对海外代购，对一些电商业务会产生一定的影响，也会给我们开展进口消费品的消费活动带来较大的压力。

（三）固定资产投资

2016年一季度的固定资产投资增长是10.7%，2015年全年增长10%。所以有好多人说2016年固定资产投资形成了拐点，整个中国的固定资产投资形成了“小阳春”。情况是否真的这样乐观呢？我个人认为乐观得为时过早，原因有两个。

第一，2016年是“十三五”的开局之年。作为五年规划的开局之年，固定资产投资增速历来都很快，“十二五”和“十一五”的开局之年，固定资产投资的增速都在20%以上，2016年一季度只有10.7%，这本身就不是一个很快的速度。

第二，从固定资产投资的结构来看，整个结构状况不是很好。首先，工业固定资产投资只有6.7%，这个增速比2015年同期要下降2.3%。

既然工业投资没起来，那么谁把固定资产投资增速给托起来了呢？有两个行业。第一个是供电、供水、供气、供热行业，即公用事业行业。第二个是基础设施建设行业。其中，公用事业行业的固定资产投资增速是19.4%，基础设施的固定资产投资增速是19.6%。正是这两个行业，把中国的固定资产投资增速给托了起来。但是这两个行业，一个是国有企业占主体地位的行业，另外一个是政府投资占主导的行业。这两个行业的固定资产投资，属于扩张性的拉动式投资。而工业固定资产投资，不排除也有扩张性的拉动式投资，但总体上来看，它属于市场性的自主性投资，也就是只有当我认为市场的形势好了，我才会加大固定资产的投资力度。当我不看好整个市场行情的时候，工业企业在固定资产的投资方面就会依然保持谨慎的态度。这就是现在的情况。

固定资产投资增速远没有那些券商分析的那么好，但是，好的因素在积累。受刚才所说的那两个行业的支撑，钢铁业变得不那么滞销了，对电力的需求也开始出现了恢复性的增长，整个环境在好转，企业的活力在恢复。但是，如果要想它形成拐点，迎来“小阳春”，这个结论还为时过早。

 

（四）净出口和引进外资

1.净出口

2016年一季度的净出口情况还是不错的。虽然一季度总体上是负增长，但是比2015年同期的负增长的速度下降了一半左右。一季度净出口领域最大的问题就是形势不稳。2月份出口下降了20.6%， 3月份出口就增长了18.7%，下降和飞升之间的速度太快，就说明形势不稳。不稳则说明中国的贸易整体形势依然非常复杂。

第一点，从贸易的地理结构来看，整个贸易的地理结构情况其实并不是太好。有人说中国的贸易地理结构多元化的态势进一步形成，许多新兴国家、新兴市场成为中国重要的贸易伙伴。这个结论没有问题，但是，中国的一季度对谁升对谁降呢？对巴基斯坦升，对孟加拉国升，对印度升，对俄罗斯升。对谁降呢？对欧盟降，对美国降，对日本降，对东盟降。我们对美国下降的一点点相当于对俄罗斯上升的一大块。这是第一点。

第二点，美国进口的中国商品，大部分是高附加值的，是具有中国竞争力的制成品，而另一些国家进口我国的商品，大部分是轻纺性的、替代性较强的产品，这些产品之间的水平、附加值、素质不可同日而语。所以在这个条件下，不能说中国的贸易形态、贸易形势就彻底好转了。这是第二点。

2.引进外资

2016年中国一季度引进外资354.2亿美元，但是这个美元数额是折算出来的。在我们引进的外资中，几乎都是人民币，这就给中国带来了较大的压力。

第一个方面，导致了在引进外资过程中，原来可以得到有效的外汇补给的，没有拿到有效的外汇补给。

第二个方面，引进外资明显压缩了国内经济的促进和提升空间。有的同志也许会问，350亿美元和2200亿人民币有区别吗？我认为是有区别的。如果从海外回来的是2200亿人民币，中国市场上就多了2200亿人民币。但是如果从海外市场上拿回来的是350亿美元，央行就得购入这350亿美元，从而投放2200亿的人民币。央行投放的人民币叫基础货币，基础货币最终可以形成多少流动性，是要乘以一个货币乘数的。2016年一季度末，中国的货币乘数是5.1，也就是说2200亿人民币要乘以5.1，得出来1.1万亿。也就是说，如果引进的是美元的话，可能带来的是1万多亿人民币；如果进来的是人民币的话，在市场上增加的就是2200亿人民币，它的经济扩张效应、支撑效应就没有预想的那么好。这是第一点。

第二点，过去，进来的外资的70%在制造业，现在68.9%在服务业。制造业外资和服务业外资的区别比较大。

首先，制造业外资进来以后，往往能够形成固定资产投资迅速拉动中国投资扩张和经济增长，而服务业外资进来以后，对固定资产的需求其实没有那么高，需要的大部分是人力资本，因此它能够形成的新增固定资产投资规模就较为有限，对经济的短期直接拉动效应也没有制造业好。这是第一点。

另外，制造业外资非常看重产业链的上下游，看重产业集聚区。服务业外资则看重城市的环境、人力资源素质，以及服务的半径有多大。所以服务业外资最愿意去哪里呢？最愿意去北京、上海等大城市。所以，这一次转型对北京、上海等大城市应该是没有什么大的影响，反倒有一定的促进作用，但是很多三四线城市在引进外资的过程中，就面临着较大的压力。这是第二点。

第三点，在引进的外资中，有22%左右的外资变成了以兼并为目的所进来的外资，而过去在引进的外资结构中，以兼并为目的的外资一般不超过5%。现在，大量的外资进来不是为了新建产能、新建企业，而是为了兼并中国已有的产能和企业，这也成为我们关注的新的问题。

第三个方面，中国对外投资的规模增长很快。2016年的一二月份，中国对外投资的规模就已经达到300亿美元，增速高达71.8%，三四月份也保持着较快的增长。对外投资的快速扩张，一方面是中国企业的竞争力、中国资本的实力的重要体现；另一方面，也给中国外汇形势的稳定带来了一定的隐忧。在这个情况下，2016年对于外资的监管恐怕会比较严格。以上是我对当前的经济大势的全面的概括。

 

二、供给侧结构性改革

在讲供给侧结构性改革之前，我先讲一下供给侧结构性改革的立足点。

供给侧结构性改革的立足点是两个：一个是三期叠加，一个是中等收入阶段。

首先，大家对三期叠加都很熟悉，但是很多人对三期叠加的理解并不全面。有人认为，三期叠加就是中国经济在发展当中遇到了麻烦、困难和挑战，于是把这些麻烦、困难和挑战称为三期叠加。这个理解只对了一半。三期叠加，既是对当前形势的高度凝练和概括，同时也是未来发展形势的重要战略和突破口的形成。

从正面去看，中国经济是一个又一个的行业构成的，国民经济可以分成41个大门类。而反过来看，中国经济就是由三张表构成。第一张表是政府资产负债表，第二张表是企业资产负债表，第三张表是家庭资产负债表。可以从这三张表分析中国经济。

首先我们来看“三期叠加”的第一期，即前期刺激政策消化期。前期都有什么刺激政策？有4万亿。4万亿是什么刺激政策呢？就是政府的大规模举债。这就使得政府资产负债表的空间和能力下滑，已经没有像4万亿以前那么良好的空间和自由度了。这是第一点。

第二期是结构调整阵痛期。就是要加速淘汰传统产能，大力扶持新兴产能。加速淘汰传统产能，会导致传统企业加速退出市场，大量的现有资产价值下滑。而中国要大规模扶持新兴企业，最主要的投融资渠道就是银行贷款。第二个渠道是我们各种各样的企业债券。也就是说要想形成新增产能，90%以上要靠债务资金。一方面资产要减少，另外一方面债务要增加，所以企业的资产负债表，也面临着较大的压力。

有三个口径可以用来描述中国企业的资产负债率。第一个口径是规模以上的工业企业，它的资产负债率是57%；第二个口径是国有企业的资产负债率，是69.84%左右；第三个口径是上市公司的资产负债率，在64%到65%左右。这几个资产负债率都表明，中国现在的企业资产负债表已经超过了一半的空间。事实上，企业的资产负债表是用不满的，用到70%以后就很难再继续提高了。所以空间也变得更为有限。

这三张资产负债表，就剩下家庭资产负债表是健康的。因此，传统动能靠政府、企业推动，新动能就要靠家庭。

那么家庭资产负债表作为新动能，能不能支撑起中国经济发展的要求？这就变成了很关键的一点。

家庭资产负债表呢，当前处在一个什么阶段呢？中等收入阶段。之所以说它处在中等收入阶段，源于两个指标。

第一个指标是人均GDP8000美元。从我们每个人创造财富的能力出发，我国已进入上中等收入阶段。

第二个指标是人均分享财富的能力，这个指标是由人均可支配收入来表达的。2015年年底，我国人均可支配收入是21966元人民币，转换成美元，是3500美元。国际上公认的中等收入国家的准入线是3千美元。那么也就是说，无论是在收入指标上，还是在产出指标上，中国都已经进入世界中等收入国家的行列。而进入到中等收入国家以后，还会面临两个方面的问题和挑战。

第一个是坏的方面，叫中等收入陷阱。第二个就是家庭在经济当中所扮演的角色趋向于综合化。

中等收入阶段，变化最大的就是家庭，虽然它无法在国民经济中处于支配性的地位，但是它也具备支撑性的能力。过去在低收入阶段，家庭主要是通过提供劳动要素换得劳动要素生存和发展的基本物质条件。到了中低收入阶段，家庭主要是用来提供社会的基本需求。现在，家庭除了以上的作用外，还有其他的功能。家庭是综合经济运行单元：第一，家庭有劳动要素；第二，劳动要素有生产技能；第三，生产技能创造的财富大于家庭的支出。家庭在满足自己的消费之外还有结余，这就是我们现在见到的家庭。那么，这个家庭消费具备什么样的特征呢？

第一个特征就是，除了满足自己的日常消费以外，还愿意继续增加消费支出。这在很多年轻家庭中是非常普遍的。在满足了正常消费之上的消费支出，我们叫它个性化和多样化的支出。中央指出，“十三五”期间，个性化和多样化消费将渐成主流，模仿型排浪式消费阶段基本结束。这是第一个特征。

第二个特征就是家庭有了钱，不消费。家庭又有劳动要素，又有生产技术，还有点小结余、小资本，于是家庭及家庭的组合就成了社会最有效的、也是比较独立的创新单元。基于自己的能力，家庭可以产生一定的创新的想法、创新的服务、创新的渠道、创新的形态、创新的模式。家庭及家庭组合所开展的创新活动，我们叫它“大众创业，万众创新”，即“双创”。中央和国务院所提出的“双创”是基于家庭的特征。这就是新动能。新动能的支撑基础就是家庭。所以，没有这个重大的战略判断，我们就不可能在启动这一系列的重大发展战略和改革。家庭创新创业有个特点，就是动机并不是特别强。有的人愿意创新创业，有非常强大的创业动机，这往往来自于职场的训练和自信。但是到了家庭里，很多人都是追求安逸的。因此，对于家庭创新创业来讲，最好的模式就是不要给他增加任何管制和管理上的累赘，让他尽可能地平滑过渡。但是，在社会上的经济市场这么做是不行的，因为要受到各种各样的法律的要求，以及各种各样的监管要求。到底是以家庭的全部身家去承担债务，还是以其中的一部分资金去承担债务？这需要国家、政府、社会提供额外的公共服务。

因此，我们推出的战略就叫“三证合一”。现在提出“五证合一”，就是尽可能不给家庭创新创业增加任何累赘，让他们从家庭和家庭的组合平滑地过渡到创业的企业。

第三个特征就是，有一些家庭有了钱又不愿意消费，也不愿意投资，就愿意储蓄。那么这就迫切需要推进一项改革，就是金融体制改革。所以，金融体制改革就成了当前我们推进各项改革的一个支撑。金融市场、金融领域、金融业务、金融业态在不停地进行分化、调整和创新，这些与“双创”，与个性化和多元化消费都是处在同样阶段的重大改革。这一次的金融改革，就是要将更好的回报留给投资者，要让市场更富效率，拥有更多的产品。此次金融体制改革主要着力于三个方面：第一个方面叫市场准入，第二个方面叫利率市场化，第三个方面叫金融产品创新和衍生品市场建设。这三大方面都是过去很多年间很难推动的方面。大家想想看，当银行的利润85%还是来源于存贷款利差时，我们喊了很多年的创新，喊了很多年的金融衍生品的市场建设和发展，都没有见到成效。但是现在，我们已经开始慢慢见到成效了。有人甚至跟我说他没有一分钱的存款。那么他们的钱都去哪了？都买了各种各样的理财、信托基金，因为银行的存款收益率太低。但是咱们反过来考虑这个问题，一个人要想做到没有存款，原因就是市场提供的金融可投资产品太丰富了，要是没有这么丰富的可投资产品和金融衍生品，你怎么会没有存款呢，你一定会像过去的人们一样将钱存入银行。这就是我们见到的中国经济，正在发生潜移默化的变化，在这个变化的背后，我们将迎来一项重大的改革，就是供给侧结构性改革。供给侧结构性改革是统领中国“十三五”前半期的一项综合性改革，地位非常尊崇，作用也非常巨大。

 

（一）对供给侧结构性改革的三个误解

第一个误解是，供给就是生产，这样理解是没问题的，但是如果我们认为供给侧就是生产制造，这就不对了。供给侧和需求侧是人类社会化大生产的两个构成部分，那么，供给侧的内涵应该有多么宽泛呢？应该从最基础的要素和资源开始，形成产品和服务，然后再进入市场。一直到它发生交易活动之前的整个环节，都叫做供给侧，生产制造只不过是其中的构成环节之一。发生交易活动以后，才能归为需求侧。这是第一。

第二个误解是，认为供给侧结构性改革的目标就是供给体系的创新和发展，我们的目标就是把供给体系做好。这种想法是不对的。供给侧结构性改革的目标是适度扩张总需求，并使供给体系能够适应需求结构的变化和调整。所以，供给侧结构性改革的目标不是供给，而是需求。有人说，供给侧结构性改革是计划经济思想的回潮，是计划经济手段的回归，是计划经济理念的强化，这都是不对的。供给侧结构性改革的目标依然是需求，依然是让市场在资源配置中发挥决定性的作用。

第三个误解是，有的人认为供给侧结构性改革的核心是去产能、去库存。这也是不对的。作为“十三五”期间统领各项改革的综合性改革，供给侧结构性改革要落实的一定是“十三五”规划中的五大发展理念，即创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展和共享发展，其中创新发展是核心。所以，供给侧结构性改革和创新发展的核心应该是一致的。供给侧结构性改革的目的就是为了创新，并在创新的基础上能够以更高的效率、更好的质量、更有效的组织模式去生产出满足需求结构变化和调整的新的供给体系。那么，去产能、去库存又是什么呢？是当前的工作重点。通过去产能、去库存，为创新提供服务和支撑，但去产能、去库存不是工作的目标。

（二）供给侧结构性改革的基本构成环节

供给侧结构性改革的基本构成环节有五个。

首先是开展生产，必须要有要素、资源。其次是要进行配置。怎么配置？价格和市场来帮你配置要素和资源。配置完以后，要素和资源就应该投入生产和制造。生产和制造应该是在特定的环境下和链条中发生的，因此就要进入产业组织。产业组织所生产出来的最终商品和服务要想卖出去，就得先进入市场，在市场中进行合理的配置之后，才能用于销售。所以我们把它划分为五个环节——要素资源、价格机制、生产制造、产业组织和市场准入。下面，我展开讲其中的两个环节。

1.产业组织

产业组织包括三大板块。第一大板块叫企业组织，第二大板块叫产业链，第三大板块叫价值链。我们主要讲一下企业组织。

什么是现代企业组织模式？大家马上会想到公司制。公司制是现代企业制度的发展方向，这一点没有问题。那么，为什么公司制是现代企业制度？原因就在于公司制是资本要素最有效的组织方式，而资本要素在现代生产中居于核心地位，这就导致公司制成为现代企业制度的核心组织模式。那么，为什么公司制是资本要素最有效的组织方式？有三点原因。

第一点叫资本产权清晰。资本产权清晰有什么好处？第一，投资者可以足够地泛化，任何一个社会公众都可以成为投资的来源，投资资本可以从每一个社会公众的手里去获取。当然，在这种条件下往往会导致资本产权所有者缺位，最终导致不知道这个企业是谁的。但是，公司制又能够完成对企业的治理，在所有者缺位的条件下，公司依然能够保持有效运行。

第二点叫有限责任制。出资人最终承担多少责任以出资多少为限，承担有限的责任。

第三点就是公司经营过程中的风险，为了不让风险转嫁给出资人，我们推行一个制度叫企业法人制。对于一般的公司出资人来讲，无论这个公司从事怎样的重大违法事件，都跟一般的出资人没有关系，而是公司的法人、董事会、监事会和管理层去承担法律责任，跟出资人是没关系的。所以，公司制是资本要素最有效的组织方式。

到了2002、2003年，美国很多新建的企业都是以契约的模式来进行组建的，企业与企业之间，以契约的模式进行合作。上世纪80年代，中国也有不少这样的企业，我们叫合作企业，就是契约式的。契约式企业没有股权式企业的组织性好。2007年，契约式企业变成了开放式契约。开放式契约是什么意思？就是我只要觉得想遵守这个契约的要求，就可以加入这个契约，加入进来之后如果觉得不合适，随时可以退出。一个企业应该是高度、有机组织在一起的力量和整体。那么，为什么会出现这些组织方式呢？

最近这几年，除了资本要素很重要以外，有一个要素的重要性也在快速上升，就是创新要素。然而，创新要素的运动规律跟资本要素的运动规律并不完全一致，我们要尊重创新要素的运动特点。比如说创新团队未必有钱，所以要想收编创新团队，要想巩固跟创新团队的关系，采用股权式合作就很难办，不如采用有限合伙制，你有钱你就是无限合伙人，但是得尊重有限合伙人的意见和建议。在对创新团队的保护上，这种形式比公司制要更加灵活，更加有效。

契约式究竟是怎么回事呢？过去企业想创新的时候，就得搞企业兼并，而企业兼并会带来很多的问题和麻烦。现在则是签契约进行合作，共同去打开市场，共同形成创新。这就是契约式。

当企业里的创新要素也被发发掘出来之后，就只剩下了社会上的创新要素和企业中原来被忽略掉的那些创新要素，也就变成了个体的、个人的、灵活性的创新。开放式契约的好处就在于，当我觉得创新要素舒服的时候就加盟，当我觉得不舒服的时候就可以退出。在退出和加盟之间，哪怕有一次成功，它所带来的产出就足以让这个创新要素的贡献得到巨大的体现，这就是开放式契约。

美国的开放式契约大约到2009年之后就定型了，我们管它叫“创客工厂”。再看看中国，中国提出来的叫“四众”模式，即众创、众包、众扶、众筹。理念上其实不仅学习了美国的理念，而且超越了美国的理念。

2016年，国务院允许高等院校的教学人员和国有科研机构的科研人员以创新和创业为目的，随时离职3年去创新创业。具体来说就是过去事业单位的工作人员要遵守事业单位的纪律，遵守事业单位的共性，但是现在，事业单位服务于个体的创新要素的个性。只要你有创新的能力，你去创新，而且在创新的过程中，三年之内福利待遇不变，社会身份不变，职称照常晋升。三年之后你自己决定，是愿意当老师还是继续创新创业。

关于产业组织，大家不要以一种静态的、固有的看法去看它，而是要让它服务于创新要素的发展和变化。产业组织自然而然地产生于这个社会，而且是一种更加复杂、更加多元、更加灵活的产业组织形式。

2.市场准入

现在，有的人对市场准入的问题有一些微辞，其原因主要在于，国务院要求要从准入型监管转为事中事后型监管，并且大幅度取消审批。也就是说，无论是准入型监管，还是事中事后型监管，都面临着巨大的改革和调整。这对于地方政府的同志来说，就需要形成一个可以去操作的制度和机制。但情况往往是，在准入型监管刚刚取消，而事中事后型监管还没有组建的时候，会发生很多事情，而这一大堆事情的责任最终还得由地方政府的同志去扛，所以他们的压力就很大，甚至有惰政的现象发生。

那么，既然明知有很大的问题，为什么还要求从准入型监管转为事中事后型监管？原因很简单，也是为了创新。因为准入型监管影响了创新的发展，各种各样的准入型壁垒不能适应创新发展的要求，法律法规的调整也需要一段时间，但创新却是无处、无刻不在向前推进，在这个条件下，就没有办法去区分哪一个是模式创新，哪一个是违规行为，所以就很有可能在处置的过程中把大量的创新萌芽跟“垃圾”一起“倒”掉了。既然政府没有能力去区分什么是模式创新，什么是在这个过程中形成的矛盾和问题，那么就需要地方政府的同志把准入让出来，让市场去竞争，政府只负责维护市场秩序，最终剩下的那一方，一定是经过实践检验之后被证明模式创新更有效的一方。

大家知道，从一开始，中国的约租车市场就不是一个有效的市场，甚至都不是一个合法的市场。如果当时的执法单位按照《城市出租汽车管理办法》去管理约租车市场，很可能一下子就把约租车市场给“封杀”掉了。现在大家可以看到，中国的约租车市场在两年间就成长为全球最大的约租车市场。那么这就是市场准入。

 

三、从经济新常态看供给侧结构性改革

为什么要从经济新常态看供给侧结构性改革？

第一，每个人在进行演讲的过程中，都会面临逻辑上的困境。比如我在演讲和教学的过程中，需要通过证实主义的原则来完成讲解，那么我可能会用证伪主义的方式，因为大家是在讨论公式。但是正常的演讲和交流，就都不能用数学推导的方式，只能通过举例子的方式去讲解。关于经济新常态，中央指出，“十三五”时期，认识新常态、适应新常态、引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。而供给侧结构性改革又是落实“十三五”前半期各项工作的统领性改革，他们之间的内在基础应该是一致的。我们从新常态去看供给侧结构性改革，应该得出来非常有效的结论。

第二，新常态并不是每一个环节都契合供给侧结构性改革需要的，我们只要结合它最需要的四个环节来讨论就够了。第一个环节叫消费，第二个环节叫投资。这两个环节是需求环节。提升和适应需求，这是供给侧改革的目的。第三个环节是产业组织。这是供给侧的组织方式。第四个环节是市场竞争。这是供给侧最终产品价值实现的方式。

对于上述四个方面，中央在经济新常态中的表述是这样的：

消费，个性化和多样化的消费渐成主流，保证产品质量安全，通过创新供给激活需要的重要性显著上升。

投资，基础设施的互联互通以及一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投融资方式提出了新的要求。

产业组织，传统产业的供给超出需求，产业结构必须优化升级，企业兼并重组，生产相对集中不可避免，新兴产业、服务业、小微企业的作用更加凸显。

市场竞争，数量扩张和价格竞争正逐步转向质量型、差异化为主的竞争，统一全国市场、提高资源配置效率是经济发展的内生性要求。

那么，我们怎样把经济新常态跟供给侧结构性改革融合到一起去？

（一）消费

我们的供给体系仍然是按照原有的生产模式来进行的，所以它的最基本的供给特征就是标准化产品的供给，而我们的需求正在转向个性化和多样化，因此就会出现供给和需求之间的不匹配。调供给不是容易的事情，没有新的模式出现，供给随着需求的改变而改变的难度太大了。所以在这个环节中，就需要一个力量来做支撑。这个力量就是功能性消费。功能性消费靠什么来进行呢？靠消费主体流通市场来进行。也就是说，通过功能性消费的这个包装和营销，最终使需求人，也就是购买者、消费者买到的是标准化的产品，而感受到的是个性化和多样化的需求满足。从规模性消费、数量性消费，向功能性消费的方向转化和推进，这是我们在这个时期遇到的最基本的问题。

关于功能性消费，我们要了解两点。第一，什么叫功能性消费。过去卖笔记本电脑的，卖的就是电脑，告诉顾客电脑有几个型号。但是现在就不是卖电脑了，而是卖电脑的功能。我的需求不仅仅是一台电脑，还有电脑的功能。这就是功能性消费。我们对待问题、思考问题，都要有功能性消费的理念，因为人们干一件事情，都是有功能需求的，想明白这些，企业、市场才具有持续的发展能力。

有人问我，如果中国的房地产市场价格下滑的话，你们准备怎么应对？还有人问我，中国房地产市场还有没有未来？对于这两个问题，我的回答方式基本是一样的：中国的房地产市场有未来，但是房价应该没有未来了。为什么说中国的房地产市场有未来？因为房地产市场有三个板块，其中的两个板块——居住性板块和投资性板块在北京，乃至全国都已经满足了，房价继续上涨的空间不太具备。在这样的情况下，虽然有价无市，但房地产依然挺着，因为房地产企业手里还有1.3万亿。这些资金全掌握在大型房地产企业手里，而大型房地产企业又基本布局在北京、上海，所以房地产企业也不太可能现在就“挂白旗”。但是，要靠需求性地产、居住性地产去接投资性地产的价格，是接不起来的，因为太贵了。形成这种现象的原因，主要有两个。

第一个原因就是房地产的价值和我们买的电脑的价值是不一样的。房地产的价值叫公允价值，跟成本无关。比如说我有100套房子，卖了其中的1套，这套房子卖了10万块钱1平方米，那么剩下来的99套房子的评估价也都是10万块钱1平方米。但是，剩下的99套房子未必要通过销售这个渠道去实现自己的价值。比如我欠了你1千万，我给你一套100平米的房子，抵销这1千万的债务。再比如，我把这个房子抵押给银行，从银行手里拿出钱来去投资实体经济。我都可以不通过房屋销售的方式把房屋的价值实现了又何必去追求房屋的销量呢？只要房价能涨，这个房子卖不卖都可以实现它的价值。

在这样的条件下，就人为地创造了一个醒酒器结构的房地产市场——整个房地产的库存存量是它的大底托，醒酒器中间的小圆柱是交易量，这个小圆柱不用太高，只要有新交易，底下的大底托价值就会变。这就是我们现在房地产市场的一个特征。

在投资住房和存量住房之间，因为醒酒器的大瓶，产生了一个较大的高度没有人接盘，该怎么办？就要创造一个新的市场，即功能性房地产市场，用来满足大家特定的功能需求。既然是特定的功能需求，人们往往愿意付出比居住性需求更高的成本来获得这个功能。

第二，功能性消费有一个特点，就是功能是随时变化的。因此，准入成本不怕高，但是更新成本要足够小，这就是功能性消费的典型需求。我举一个简单的例子来说明。为什么诺基亚最终败给了苹果？原因就在于后期它的软件加载特别费劲，而苹果则轻而易举。对功能性需求的满足方面，诺基亚走的是廉价、高品质的路线，苹果走的是高价格、高准入的路线，但是苹果的后期软件更新极为便利和顺畅，所以最终苹果赢了。

这种功能性理念会进入到我们的社会，进入到我们的生产体系，进入到我们的竞争结构之中，大家也要去学习这种理念。

准入型的价格比较高，往往会导致那些有需求的且愿意去买的人却没有钱去买。比如一个刚毕业的大学生想买苹果手机，可是需要六千多块钱，所以还是先买一个一千块钱左右的手机吧，等到第二年再换苹果手机，这就影响了他第一年的用户感受。我们看一看苹果公司的战略。虽然成本的门槛很高，但是一旦买了一个苹果，无论更新什么软件，一般来讲是不受限制的。中国的企业在发展智能机的时候，一开始还是发展那种廉价型的理念，大量的五六百块钱、六七百块钱的智能机充斥着中国的手机市场，但是现在再去看，那些手机都哪去了？都没有了。现在存活下来的基本上都是跟苹果走的一样路线的，华为也是如此。

 

下面讲一下从分离性消费向融合性消费的转变。分离和融合的是什么？是商品和服务。

“十三五”规划中明确提出，要推进商品和服务消费的融合发展。从分离性消费到融合性消费，除了是通过商品和服务的融合推进服务消费以外，还有一个重要的情况，就是它将为模式创新创造重要的基础和条件。

一般来讲，模式创新具有一些特点。第一个特点是形态不一样，第二个特点是政府管制不一样，第三个特点是税制不一样。在营改增之前，很多大银行的总行都在纠结，到底是5%的营业税合算还是6%的增值税合算。现在他们不太纠结这个问题了，因为他们发现，6%的增值税实际上是税率最低的增值税率，如果他通过模式创新跟其他行业创新融合到一起去，就成了重大的市场机遇，何必在乎那一个百分点的税究竟是加大了税负还是降低了税负。由此可以看出，融合性消费容易产生或推进模式创新。

个性化和多样化的消费将导致中国的消费出现一个重要的变化，就是减量化消费的形成。但是在中国的伦理中，几乎看不到减量化的伦理。中国的伦理，基本上都是增量的伦理。那么，我们什么时候做减量？1992年的《联合国气候变化框架公约》中有三个支柱：第一个支柱叫减量化，第二个支柱叫再利用，第三个支柱叫资源化。这三个支柱里，中国人做得最好的应该是资源化，我们的循环经济企业、循环经济园区、循环经济理念等发展得都非常好，在全球范围做得也比较靠前。但是，如果你到美国、欧洲去交流的时候会发现，他们是另外一种思路。他们认为，自然界就是供人类消耗的，就是给人类提供便利的，关键的问题不是要不要去开采资源，而是开采资源不能过度。个性化和多样化消费将我们带入一个减量化消费的时代。比如说手机，据工信部的统计显示，2006年，平均每个人每年要买1.46部手机。但是现在用苹果手机的人，大部分是两到三年换一次，并不是因为嫌贵才不换，而是觉得没必要换，因为它满足了我的个性化的需要。我们自觉或不自觉地将手机更换频率从一年一部多变成了不到一部手机。减量化消费的影响很大，但不是致命性的，因为减量化消费有一个特点，叫减量不减值。过去一年卖2亿部手机，手机市场的规模有3千亿多；现在一年只卖1.4亿部手机，可是手机市场的规模却达到了6千亿多。虽然手机的销量降了，但是手机市场的规模却在快速上升。这就是减量化消费的减量不减值。

但是，减量化消费对供给体系的影响将是致命性的。手机需求从每年2亿部降到每年1.4亿部，6千万部手机的需求就没有了，原来生产6千万部手机的产能就过剩了，就闲置了，用于生产这6千万部手机的原材料就积压在那，这都需要企业扛下去。

所以，减量化消费冲击最大的是供给体系。供给体系面对减量化的冲击，要做好两件事情：一个是去产能，一个是去库存。从供给体系来讲，供给体系的核心有两类产业：一类叫专用性的制造业，另外一类叫通用性的制造业。专用性和通用性都是相对而言的。

从整个制造业来讲，具有基础性、通用性的产品是什么？是钢铁。车用钢铁减少一点点，船用钢铁减少一点点，设备用钢铁减少一点点，建筑用钢铁减少一点点，最终汇聚到钢铁业就减少了很大的一块，就是整个行业的减量化。靠钢铁业自己是很难承担去库存、去产能的压力的，因此国家就把钢铁业列为这次去产能、去库存的抓手之一。

制造业向外走有两个支撑体系，第一个支撑体系叫动力支撑体系，第二个支撑体系叫运输支撑体系。

动力支撑体系具有这样的特点：

制造业所需要的动力是电，而电是无差异的产品，别人形成不了对不同地方生产的电的偏好，所以能源市场就面临着一旦电力市场增速没有那么快了，就会向发电的能源市场传递压力。2016年电力需求增速还不到2%，电力市场的需求萎缩，自然而然就影响了整个发电能源市场的需求增长。发电能源之间还有一个相互的替代关系。一般来讲，热值越低、储运越麻烦、排放越大的能源，在这个环节中就越容易被替代、被挤出。从中国的能源构成来看，面对页岩气的革命，面对水电的快速发展，煤炭显然是处于这个环节中的。因此我们就得把煤炭行业也纳入到供给侧结构性改革的国家扶持性行业中。

中国的物流体系接下来也会面临着深入的改革和调整，只是因为中国前期物流成本较高。互联网的快速发展也为中国的流通模式的创新、流通需求的创造起到了一定的支撑作用，所以，国内物流体系、运输体系的风险和压力暂时还没有暴露出来。但是，中国国际贸易的远洋运输的问题已经暴露出来了。

 

（二）投资

“十三五”时期有两个投资最关键，一个是基础设施的互联互通，一个是四新投资。完成这两个投资的关键在于创新投融资方式。创新投融资方式有什么要求呢？第一要低风险，低风险就是去杠杆。第二要高效率，高效率就是降成本。

1.基础设施的互联互通

第一个叫PPP模式。政府和社会资本的合作模式，它的最典型的特征就是股权式。过去政府都是通过债权举债的方式来融资，股权不产生新的债务就不产生新的杠杆，而且还会降低杠杆。

第二个叫基础设施的资产证券化。基础设施的最大持有人是地方政府。基础设施资产证券化，相当于地方政府的存量资产变流量投资。在这个条件下，就需要提升地方政府的固定资产投资能力，提升地方政府对经济的干预和支撑能力。

2.四新投资

（1）政府产业发展引导基金

这个引导基金是2016年年初，我们国家领导人到重庆调研时总结出来的基本经验之一，2016年要得到大力的推广。

（2）投贷联动

投资和贷款联动是2016年政府工作报告中明确提出并且推行的一个重要的模式。就是鼓励企业在融资的时候，先去银行的投行部、基金部请求完成一轮股权投资，然后再去信贷部，完成一轮债权投资。这个模式就是你融到的资金更多，而且风险还不增加。为了促进这个模式，国务院也实施了大量的推进政策和补贴，来促进银行干这件事情。

（3）“债转股”

2016年将会有四类债券。第一类叫可转换债，第二类叫可交换债，第三类叫可续期债，第四类叫永续票据。这四类债券有什么特点呢？发的是债，但是功能、性质相当于股票。现在股票市场不景气，增发股票大家往往不买账，而债券市场很平稳，发一点股债结合型的债券是最合适的。

2016年4月1日起开始新一轮的银行“债转股”，银行的不良资产、不良贷款转为对企业的股权。很多人对这件事情很乐观，认为这是化解银行不良贷款的重要路径。我们也承认这肯定是化解不良贷款的路径，但是化解起来远非市场想象得那么容易，其中的压力和阻力还是很大的。市场上有很多人预计得很乐观，还拿着1998年那次作比较，认为2016年至少能做3万亿的“债转股”，我认为能把1万亿做下来就不错。1998年专门成立了四大资产管理公司，就是用来剥离不良贷款的。但是现在，银行如果还想把不良资产卖给四大资产管理公司，估计四大资产管理公司也会要求看看资产包里什么样，如果都是不良资产肯定不会要，所以银行想化解不良贷款并不是那么容易的。

（4）金融租赁

金融租赁的特点就是，以融物来代替融资。融资会增加杠杆率，而融物则不会。2016年，金融租赁牌照也将面向全社会的投资者放开，全社会的企业都可以申请金融租赁公司的牌照。

（5）资产资本化

什么叫资产资本化？我举一个例子来说明。我今天讲课时带来的笔记本电脑价值5千块，假如我明年再来，那时候这台笔记本电脑还值不值5千块？不值了，因为折旧之后贬值了。但是如果我给这台电脑保了一个5千块钱的保险，明年这个时候恰好在保险期内，那么这台电脑值多少钱？还是5千块。也就是说，只要还在保险期内，资产的价值就不是资产的价值，而是保险合约的价值，这就叫做资产资本化。

资产资本化的手段有很多，上市就是最典型的资产资本化的手段。公司上市以后，它的每一个股票都是根据企业的净资产发出来的，但是股票一经发出，就跟企业的净资产没有什么关系了，股票价值的波动，跟净资产之间没有直接的联系。为什么要做资产资本化？说到底，是因为制造业企业面临着一个麻烦，就是双重压力——产出规模的下降和资产价格的下滑。因此，制造业企业要学会“两条腿”走路——一条腿走生产经营的道路，另外一条腿走资产经营的道路，去应对当前的压力和挑战。

但是，有的制造业说，没有办法做资产经营，为什么？因为所有的资产都是贬值的，都是减计的资产，设备越用越旧，厂房越用越旧。在这个条件下，怎样来做资产经营？资产资本化是做资产经营的一个非常重要的构成。如果企业上市，上市之后的股票还会不会贬值？不会。股票只是交易价格的高低，是投资者之间的买卖关系，IPO（首次公开募股）的价格就已经确定了股票的价值。这样一来，企业就具备了进行资产经营的空间。

除了资产经营这条路以外，还有没有其他的空间？当然有。比如说品牌化。因为企业的品牌是不会贬值的。

还有就是工业土地的产权改革。有没有可能把工业用地的产权界定给企业？如果能界定给企业那就好了，工业用地是不会贬值的。那么，如何把工业用地的价格给支撑起来，就很关键。

围绕着资产资本化，我们接下来还要推进一系列的重大改革，包括多层次资本市场建设、品牌化战略中国企业工业用地价格改革、工业用地产权改革等。

 

（三）产业组织

未来我们要形成什么样的产业组织？要形成以新的模式、新的效率、新的产品、新的技术、新的形态去生产高度组织的差异化产品体系，用差异化的产品去满足个性化和多元化的需求的市场，这就是供给侧结构性改革下的产业组织的创新。有的同志会问，有这样的产业组织方式吗？当然有。美国的再工业化，德国“工业4.0”都是。

我讲一下德国“工业4.0”。比方大家所熟悉的3D打印，中国把3D打印叫做3D打印技术，德国管它叫3D打印模式。为什么会出现3D打印？3D打印的理念从何而来？德国人认为，我原来要去满足的需求，是一种一致性的、统一性的需求，所以我要干的事情是高度的分工、专业化的生产、高质量的制造，最终来匹配这种统一性的需求。这个过程中，比的不是反应速度，比的是质量，是生产效率。这是我们现在的企业组织形态。将来的企业组织形态具备什么特征？要能满足个性化和多样化的需求。需求是多变的，生产体系能不能跟上需求的变化？分工越细，链条越长，反应的速度往往会越慢，这就有可能给产业发展带来致命性的影响。尽管可以通过功能性消费做一点缓冲，但是毕竟缓冲的时间和空间都是有限的。于是德国人就想，我能不能换一种思路，不再去细化分工，而是用一种新的技术缩短分工链条，用一个生产环节直接去匹配个性化的需求，或者用几个极短的生产链去匹配个性化的需求？这就是3D打印模式的由来。

从这个角度去看3D打印，去看德国“工业4.0”，去看美国的再工业化，就能懂得，他们不是要形成什么样的产业体系，而是形成什么样的生产模式、生产组织方式。这种生产组织方式，可以高效率地满足个性化和多样化的需求。用什么来满足？用差异化的产品生产来满足。差异化的产品生产要求高效率，而围绕着差异化和高效率所形成的创新，在美国称为再工业化，在德国称为“工业4.0”。

当然，差异化供给和个性化需求要想完成匹配并不是那么容易的，要想让匹配能够顺利的完成，必须基于一个前提，就是对市场进行深入的、全面的、智能化的改造。如果效率不提高起来，不完成全面的匹配，就没有办法开展供给侧结构性改革。以上就是关于供给侧结构性改革的内容。

下面我要补充一点。在供给侧结构性改革中，明确提出了营业税改征增值税（以下简称营改增），我把营改增给大家做一个简单的讲解。

自实施营改增以来，大家会觉得营改增给我们的工作和生活都增加了一点负担，那么，这一点点负担是怎么来的？国务院要求营改增要满足两个原则：第一个原则是所有的企业在营改增前后税负只减不增；第二个原则是营改增要维持原有的财政体制的平衡。为了满足这两点要求，最终产生了大家感觉到的非常繁琐、复杂的情况。

为了让企业税负在营改增时只减不增，我们就采取了一个措施，就是在2016年4月30日以前，企业正在进行的业务和正在开展的建设等，所有的征税全部用简易征收方法。5月1日以后的项目用一般税的纳税方法。一般税的纳税方法有四档增值税税率：17%、13%、11%和6%，简易征收方法有三档税率：5%、3%和2%，合起来就有七档税率。这是第一件让大家觉得税率很麻烦的事情。

第二个就是政府间的财政划分要保持平衡。过去，中央和地方政府之间的增值税划分是75%对25%，中央拿75%，地方拿25%。现在，地方拿了100%的营业税换中央的增值税，那么中央再给地方25%肯定是不够了，所以在过渡期内就是50%对50%。

营业税的征收原则叫劳务发生地原则和项目所在地原则。假如一个北京的企业到天津开展房地产建设，税要交给谁？项目在哪就交给哪。所以营业税是交给天津的。而增值税的征收原则叫机构所在地原则，那么北京的企业机构在哪呢？在北京。所以税交到了北京。这就会导致天津和北京之间的税负发生失衡，怎么办？所以又定了一个制度，就是预缴税款。也就是说，企业在劳务发生地，先按照原来的营业税条件预缴税款，然后再到机构所在地去进行补缴，所以导致了很麻烦的情况。

最后，我再根据彩票行业的发展做一个简单的讲解。我们见到的彩票行业其实并不能完全算是一个完整的产业链条。因为一个完整的产业链包括最基础的产品、运营这个产品的企业、产品市场的开发，以及周边产品的开发和延伸等。对于彩票行业来讲，产品是被严格管制的。所有的产品，未经财政部和主管部门的批准是不准推出的。而且正常条件下，企业在发展的过程中都会产生一定的积累，这个积累往往可以用做涵养市场，但是彩票行业却不行。彩票行业的所有收入划分为三大块，一块要返还给投资者，一块要留给发行渠道，还有一块要交公益金，所以这样看来，彩票行业不能算做一个完整意义上的产业链。

我们真正意义上开放给市场的自由竞争空间就是三大板块。第一大板块是彩票的发行和代销。第二个板块是彩票中奖以后的奖金处理。这个板块我们是没有进行任何管理的，扣完税的奖金怎么花，完全由获奖人自己说了算。第三个板块是后台支撑板块。在包括金融市场在内的准金融市场中，后台支撑板块是非常富有整体市场覆盖和竞争性效率的板块。也就是说，真正能够展开市场化的，也就是这几个板块。

对于我们来讲，供给侧结构性改革也会给彩票市场带来一定的影响和压力。比如说《彩票管理条例》中规定，彩票是指国家为筹集社会公益资金，促进社会公益事业发展而特许发行、依法销售，自然人自愿购买，并按照特定规则获得中奖机会的凭证。这个“凭证”前没有任何定语，给“凭证”的表现形式提供了较大的空间。如果从功能性需求出发，彩票所满足的功能性需求到底是什么？一种就是具有博彩性质的功能，为了赚钱；另一种是人们用来娱乐、打发时间的。作为一种凭证，对市场的多种多样的需求变化，彩票有没有进行很好的匹配呢？凭证转变成产品是需要审批的，但是凭证本身是不用审批的，只有经过审批以后，转变成产品，才能发行出去。所以，为什么要买彩票？又为什么要持彩票？彩票自身又有哪些功能？我们经常开玩笑说，企业年会给每个人送一个中500万的机会，每人一张彩票。虽说是玩笑，但是彩票行业内部的工作人员就不能把它当作笑话来看。因为此时的彩票就变成了一种潜在收益的可能。

在融合性消费方面，彩票产品和服务的融合性产品是开展高端的、复杂的彩票销售的一个重要基础条件。但是就目前来讲，彩票产品和服务的融合性消费做的并不是太好。比如我们去彩票销售站的时候，卖彩票的人所能够提供的服务就是给你一支笔让你去涂。没有讲解，也没有分析。有一些彩票站可能会标注一下数字中了几次，但这只是从概率的角度而言，一些延伸性的服务等是没有的。彩票会面临两个问题。第一个问题是彩票站一个高成本的渠道。第二个问题是它提供的服务很有限，如果下一步互联网彩票获得了发展，彩票站本身是可以作为互联网彩票的一个支撑性的小的服务单元，大家到这个地方来请教、学习、提升。现在彩票站的单一功能化，既损害了未来互联网彩票的基础条件，也给当前的彩票发行构成了一定的影响和阻碍。这些都得基于供给侧结构性改革的要求来探索并取得突破。

我今天跟大家交流的内容就是这些，谢谢大家！

（根据宣讲家网报告整理编辑，

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责任编辑：田甜

文章来源：http://www.71.cn/2016/0819/905568.shtml